【券商聚焦】中信建投：Q2景氣度同環比改善疊加出口超預期 板塊有望迎來做多行情

金吾財訊 | 中信建投表示，當前時點，內需景氣預期及板塊估值或已築底，結構性α看好乘用車出口超預期+高端新能源車加速起量，估值空間看好物理AI重構成長新範式。26年內需週期下行後再往上的推動力在於智駕產業化拐點及新一輪政策刺激加碼，時間節點或在27-28年（類似20-21年電動化），但高端新能源車市場有國產替代增量空間。新能源車出海從25年下半年開啓新一輪強勁增長週期，高油價下供需兩端發力導致更有持續性，26年表現顯著超預期。

該機構指，26年出口及高端化支撐盈利，反內卷下新車定價收斂，但內需承壓下原材料價格上漲成盈利核心壓制，Q1盈利預期是否下修決定個股投資節奏。Q2新車陸續上市後景氣度同環比改善疊加出口超預期，板塊有望迎來做多行情，盈利預期決定中期反彈持續性及高度。