重發-耐克預測銷售額意外下滑，中國市場疲軟有損其扭虧為盈的努力

Savyata Mishra/Nicholas P. Brown

路透3月31日 - 耐克公司NKE.N周二預計第四季度銷售額將意外下降，這使其股價在盤後交易中下跌超過 9%，原因是中國市場的持續疲軟和清理舊庫存的緩慢進展阻礙了扭虧為盈的努力。

在首席執行官希爾（Elliott Hill）的領導下，耐克減少了促銷活動，加強了產品創新，並重新專注于跑步等核心特許經營 (link)，在經歷了多年的庫存過剩以及北美和中國各地需求不均衡之後，耐克正試圖重置業務。

但希爾在耐克第三季度財報電話會議上說："扭虧為盈的時間比我希望的要長。首席財務官弗蘭德（Matt Friend）預計，本季度銷售額將下降 2% 至 4%，而華爾街預計的增幅為 1.9%。

在中國，運營失誤遭遇激烈的國內競爭 (link)，耐克的銷售額下降了10%。

弗蘭德表示，耐克在該地區取得了 "進步"，跑步業務實現了兩位數的增長。與上一季度中國市場 16% 的跌幅相比，這一跌幅有所改善。

然而，弗蘭德警告說，這種改善可能不是線性的。該公司正在減少在中國的銷售，以清理積壓的舊庫存，並預計下一季度中國的銷售額將大幅下降 20%，弗蘭德表示。

大中華區是耐克 僅次于北美和歐洲、中東和非洲地區的 第三大市場，占年銷售額的 15%。但最近幾個季度，由於產品種類較少，加之份額被當地競爭對手安踏2020.HK和李寧2331.HK甩開，耐克在中國的發展舉步維艱。

庫存繼續增加

由於耐克在全球範圍內積極清理舊庫存，它正在對商品進行降價處理，從而壓縮了利潤空間。特別是在歐洲市場，"整個市場的促銷活動都比上一年有所增加"，"我們在耐克數碼產品上的促銷活動也更加積極"，弗蘭德說。

即使考慮到這些努力，弗蘭德預計耐克下季度末的庫存也會增加，他認為這是由於運動裝需求疲軟、持續促銷以及中東衝突造成的干擾。

晨星公司（Morningstar）分析師斯沃茨（David Swartz）說，耐克清理庫存的長期努力可能會讓投資者感到不安。“他們一直在說，從上一財年第四季度開始就在這麼做，所以投資者可能會問，'為什麼還不夠？這到底需要多長時間？’斯沃茨說。

希爾在最近的 領導層變動 後宣揚要有耐心 (link) 。他說：“從產品角度看，我們已經重組了團隊。2027年春季將是我們第一次看到這些團隊合作的成果。”

收入持平

根據 LSEG 編制的數據，在截至 2 月 28 日的第三季度，運動服裝零售商的收入持平於 112.8 億美元，但高於分析師平均預期的下降 0.3% 至 112.4 億美元。

在這個不穩定的季度中，批發收入成為亮點，在北美銷售穩定的幫助下，批發收入躍升 5%，達到 65 億美元。不過，受歐洲和中國需求低迷的拖累，直接面向客戶的銷售額下降了 4%。

耐克當季每股收益 35 美分，超過預期的 28 美分。

“在我們的視野中，美國一直是耐克表現最好的地區，因此，美國消費者信心的下降將削弱耐克的復甦努力，” M Science 公司分析師麥克法蘭（Drake MacFarlane）表示。

該公司的毛利率連續第六個季度收縮，下降了 130 個基點，降至 40.2%，主要原因是關稅。