解碼寧德時代年報：“全域增量”重構增長邏輯，以“零碳+科技”構建長期價值

當全球新能源產業步入深度變革期，寧德時代(300750.SZ)以一份含金量十足的成績單，展現了穩健的經營底色。2025年年報顯示，寧德時代實現營收4237.02億元，同比增長17.04%；對應歸母淨利潤722.01億元，同比大增42.28%。折算下來相當於日盈利近2億元，彰顯出龍頭企業的經營韌性與發展質量。

證券之星注意到，寧德時代正跳出“單一零部件供應商”的定位，以“全域增量”戰略將電動化邊界延伸至低空、船舶、數據中心等多元場景。依託超900億元累計研發投入和2.3萬名研發人員搭建的技術底座，公司以“零碳生態+技術創新”持續構築難以複製的核心競爭力。當行業競爭從產品走向生態，寧德時代正通過全場景賦能的零碳解決方案，重塑自身“全球領先的零碳新能源科技公司”的核心定位。

築牢動力儲能基本盤，以“全域增量”重塑戰略定位

寧德時代將“全域增量”作爲核心增長戰略，圍繞“動力+儲能+新興領域”三大板塊協同發力，推動各場景深度融合、相互賦能，構建多元化的增量體系。

動力電池和儲能業務作爲寧德時代的基本盤，爲“全域增量”的推進構築了堅實的基礎護城河。根據SNEResearch數據，2025年寧德時代動力電池使用量全球市佔率爲39.2%，較2024年同期提升1.2個百分點，已連續9年(2017-2025年)動力電池使用量排名全球第一。

儲能業務是寧德時代2025年戰略轉型中最具爆發力的板塊。2025年，公司實現儲能電池銷量121GWh，同比增長29.13%。該業務全球市佔率達30.4%，連續5年(2021-2025年)儲能電池出貨量排名全球第一。

2025年，系統集成業務全球共計交付超70個項目，出貨規模同比增長超160%。這意味着，寧德時代不再滿足於僅提供儲能電芯這一“核心零部件”，而是越來越多地交付完整的儲能系統解決方案。本期儲能電池的毛利率達到26.71%，比動力電池高近3個百分點。

證券之星注意到，在動力與儲能業務之外，寧德時代致力於拓展新能源的邊界，推動產業從“局部突破”走向“全域增量”。這意味着寧德時代跳出“僅做汽車動力心臟”的定位，將電動化延伸至低空、船舶、數據中心等更廣闊領域，快速拓展換電網絡及服務，推進零碳生態建設，完善產業生態並延伸價值鏈條。

寧德時代在電動化的應用上持續拓展邊界，產品已從乘用車延伸至商用車、電動船舶、電動航空等領域。在新能源重卡領域，“天行”電池已成爲主流選擇；在電動船舶領域，搭載寧德時代電池的船舶近900艘，純電船舶將在不久的將來駛向遠洋；在低空出行領域，公司旗下成員企業峯飛航2噸級eVTOL已完成多次複雜環境飛行驗證，全球最大的5噸級eVOTL已完成首次公開飛行。

“全域增量”的戰略突圍，正推動寧德時代從“單一領域領先”向“全場景賦能”深度轉型，而全域佈局所釋放的增長潛力也正成爲公司下一個核心增長極，爲其長期發展注入源源不斷的動力。

技術創新賦能，錨定全球零碳科技龍頭

零碳戰略是寧德時代的核心發展底色。公司於2023年發佈了“零碳戰略”，即2025年實現核心運營碳中和，2035年實現價值鏈碳中和。其零碳理念貫穿於研發、生產、運營、產業鏈協同等每一個環節，形成全鏈條、系統性的零碳佈局。值得注意的是，寧德時代在2025年年報中完成了對自身定位的重新定義——“全球領先的零碳新能源科技公司”。

寧德時代的長期核心競爭力，根植於以技術創新和領先產品爲基石，持續驅動商業模式的進化和客戶市場的拓展，並形成正向反饋循環，不斷加固“全球領先的零碳新能源科技公司”的競爭壁壘。

寧德時代以“零碳生態+技術創新”串聯起了“全域增量”時代下的堅實根基。2025年，公司研發投入達221.47億元，同比增長19.02%，佔營收的比重提升至5.23%。近十年來，寧德時代的研發投入已累計突破900億元，爲技術創新提供了堅實的資金保障。與此同時，公司以全球六大研發中心爲支撐，匯聚約2.3萬名研發人員，高效保障創新活力與突破效率。

高強度的研發投入直接轉化爲技術壁壘。截至2025年末，寧德時代擁有及申請的國內外專利總數達54538項，國際專利申請量位列中國企業第二，助力寧德市躋身全球創新強度第四名。此外，寧德時代將AI技術與創新制造全流程深度融合取得突破，榮獲世界經濟論壇“AI驅動產業轉型全球標杆”MINDS獎項。

寧德時代所有技術創新均圍繞零碳目標展開，而技術的突破也持續推動產品矩陣迭代升級。公司相繼推出“二代神行超充”、“驍遙雙核”及“鈉新電池”等前沿產品，以全面領先的產品力爲市場拓展提供堅實支撐。這些創新產品規模化量產提速，在乘用車、商用車產品解決方案交付中佔比持續提升。

證券之星注意到，寧德時代的技術創新正在從“產品級”向“系統級”和“生態級”躍升，構建起難以複製的核心技術壁壘。2025年，公司與一汽解放(000800.SZ)、北汽福田、東風商用車等深化戰略合作，共同引領商用車電動化進程加速；與多個合作伙伴共同推進無人物流、無人礦山等場景的綠色、低碳轉型。

結合自身降碳實踐，寧德時代進一步延伸價值鏈條，致力於打造綠電直供、零碳園區、源網荷儲、構網型儲能等全景式、一體化的零碳解決方案。截至2025年末，公司已與海南省、山東東營、福建廈門、江蘇鹽城、福建寧德等政府簽訂了合作協議，推進零碳項目示範建設。

近日，寧德時代宣佈將原用於“廣東瑞慶時代鋰離子電池生產項目一期”的48億元未使用募集資金，全部轉投於“時代新能廈門電池產業基地項目”。未來，從廈門這個“樣板間”中孵化出的技術、模式和標準，有望被複制到全國乃至全球，助力寧德時代構建起更具想象力、更可持續的零碳業務版圖。

2025年年報清晰傳遞出寧德時代定位升級的核心邏輯：擺脫對單一產品的依賴，以“全域增量”爲引擎，以零碳生態構建爲目標，構建長期價值。這種定位升級，既是對全球能源變革趨勢的精準把握，也是對自身核心競爭力的進一步強化。