投資者當下最關注的頭等大事：油價！原因有這些

中東地區不斷升級的衝突讓投資者憂心忡忡，主要原因在於：油價正在攀升。

上週股市全面收低。道瓊斯工業平均指數下跌3%，創下自2025年4月4日（當時市場因特朗普推出全面的"解放日"關稅而拋售）以來最糟糕的單週表現。與此同時，標準普爾500指數當週下跌2%，納斯達克綜合指數下跌1.2%。

與此同時，油價大幅飆升。 今日WTI原油主連 2604暴漲超30%，報118.7美元/桶，爲2022年6月以來新高，本月漲幅已達75%。布倫特原油期貨價格漲幅擴大至25%，WTI原油期貨漲超28%，因中東戰爭動盪影響持續。

"我們現在最關注的頭號事情就是油價，"Horizon Investments投資組合管理主管扎卡里·希爾表示。

希爾指出，令人擔憂的地緣頭條新聞可能引發短期市場波動，但除非它們以某種方式影響到實體經濟，否則不會產生持久影響。戰爭可能會被市場消化——但如果這場戰爭限制了石油的全球供應鏈並導致價格飆升，投資者往往會高度關注。

高油價通過幾種方式影響實體經濟。最直接的是，原油價格會影響消費者在加油站支付的汽油價格。美國經濟依賴於消費者的支出能力；如果消費者突然每週要花更多錢給汽車加油，這很可能會影響他們對自身財務狀況的感受，並可能導致他們削減其他領域的開支。考慮到美國消費者在經歷多年高於正常水平的通脹削弱了他們的購買力後，本已感覺不佳，這一點尤其如此。

油價上漲也給企業帶來壓力，迫使它們爲能源支付更多費用。製造業和工業領域的公司首當其衝，但這也會影響到許多正在建設耗能巨大的人工智能數據中心的科技公司。當企業開支增加時，就會侵蝕公司利潤，而投資者對此高度關注。

最後，油價上漲會導致通脹上升，從而影響美聯儲的貨幣政策。自2024年底以來，美聯儲一直處於降息週期，但通脹率頑固地持續高於央行2%的年度目標。與能源相關的價格衝擊可能導致下一份通脹報告數據走高，這可能使美聯儲在即將召開的會議上對降息猶豫不決。股市投資者希望利率降低，以支撐更高的股票估值。

上週，投資者一直試圖將這些因素計入股市價格，希爾表示，每日的價格波動顯示這並不容易做到。 標普500波動率指數 上週五交易於28上方，表明交易員預計短期內波動將持續。

"我們本週看到的盤中波動只是反映了投資者實時對地緣政治風險進行定價有多麼困難，"希爾說。

伊朗衝突結束得越快，對投資者越有利

爲了優化投資組合，投資者正在研究以往導致油價跳漲的危機。希爾認爲，最好的參照是2022年，當時俄羅斯入侵烏克蘭，歐盟、美國及其盟國對俄羅斯原油實施制裁。油價上漲，能源股飆升，而歐洲股市的表現遜於美國同行。

然而，2022年也是市場與通脹急劇飆升作鬥爭、全球央行紛紛加息的時期。隨着投資者爲某種程度的經濟衰退做準備，股市跌入熊市。

自那以後，宏觀背景已經發生變化，投資者面對的是一個截然不同的市場——但這有利有弊。根據Cetera Investment Management首席投資官吉恩·戈德曼的說法，較高的估值倍數導致了股市波動性加劇，因爲投資者已經將股票定價得過於完美。任何新的風險都可能導致股市劇烈波動。

戈德曼表示，過去的石油危機往往持續時間短暫，但投資者擔心情況可能會拖延下去。特朗普上週五表示，除非伊朗"無條件投降"，否則不會與其達成協議，投資者擔心伊朗可能會升級衝突而不是讓步。這可能會使衝突拖延下去——而衝突持續越久，對市場造成的損害可能就越大。

"短期的石油市場錯位是可以接受的——從歷史上看，市場總會反彈，"戈德曼說。"但如果持續時間更長，那麼你就會遇到更多的供應限制、更高的油價，並且更難迴歸基本面。"

"這種情況每持續一天，能源衝擊就可能變得有點棘手的可能性就增加一分，"貝爾德私人財富管理公司投資策略師羅斯·梅菲爾德表示。

如果中東衝突在未來幾天內結束，油價將會回落——但梅菲爾德設想了一種情景，即由於交易員爲防範衝突再次爆發，將新的風險溢價計入資產價格，油價可能會在高於此前低點的位置企穩。

"在這個充滿不確定性的環境中，隨着美國試圖改寫地緣政治和貿易的運作方式，我們正處於一個收益率結構性上升、油價結構性上升、以及黃金等硬資產結構性上升的境地，"梅菲爾德說。"我認爲，這所有的一切，以一種迂迴的方式，反映了不同資產類別正試圖爲一個更加多極化和充滿緊張局勢的世界定價。"

上週五，道瓊斯工業平均指數下跌約1%，標準普爾500指數下跌1.3%，納斯達克綜合指數下跌1.6。未來一週，投資者將密切關注中東局勢的進一步發展。他們還將獲得更多通脹數據，2月份消費者價格指數將於週三公佈，1月份延遲的個人消費支出物價指數將於週五公佈。