電網設備爲何火了？現在還能借道ETF上車嗎？

AI的盡頭是算力，算力的盡頭是電力，電力的載體便是電網設備。在AI算力爆發、全球缺電時代下，電網設備正從傳統的“公用事業”屬性，蛻變爲兼具防禦底色與成長彈性的核心“HALO資產”。

電網設備ETF易方達(560390)於3月4日正式上市交易，爲投資者提供了佈局這一黃金賽道的便捷工具。

該產品跟蹤的恒生A股電網設備指數從A股市場中選取50只收入中至少40%來自電網設備相關行業的上市公司作爲成份股，指數前三大權重行業爲輸變電設備、電網自動化設備、通信線纜及配套，分別佔比33%、20%和16%，聚焦核心環節，對電網設備產業有較好表徵性。與同類指數相比，恒生A股電網設備指數主要有以下兩大特點。

一是聚焦龍頭。恒生A股電網設備指數成份股僅50只，較同類指數更爲精簡，前十大成份股涵蓋思源電氣、特變電工、國電南瑞、宏發股份等行業龍頭，合計權重近60%，集中度較高。在產業發展初期，龍頭效應較爲顯著——國內外電網建設事關國計民生，對供應商的資質、技術、規模要求極高，一旦確立供應商便很難變更，客戶粘性構築了牢固的護城河。聚焦龍頭的編制邏輯，使指數對電網設備產業有更好的表徵性。

二是彈性更優。今年以來，恒生A股電網設備指數累計漲幅超過30%，領跑市場，拉長時間來看，自指數發佈日2022年2月28日至2026年2月27日，該指數年化收益率達23.9%，年化波動率爲26.6%，年化夏普比率0.86，體現出較好的性價比。

爲何該指數表現如此突出？當前，電網設備板塊正站在歷史性的景氣週期起點，其背後的驅動力可以歸結爲內外需的雙重共振。

從內需看，電網投資持續加碼。國家電網“十五五”計劃投資4萬億元用於新型電力系統建設，較“十四五”增長40%，配網高質量發展與設備更新政策相繼落地。根據規劃，“十五五”期間將新建特高壓線路20餘條，年均電網投資有望突破8000億元，爲行業提供了極高的業績能見度。

從外需看，AI時代全球缺電開啓電網基建新週期。人工智能數據中心耗電量激增，IEA預測到2030年全球數據中心用電需求將增長一倍以上。主要西方國家電網普遍已建設20年以上，老化問題突出，面對突發的電能需求增長，全球電網投資到2027年有望接近6000億美元。中國電網設備企業憑藉技術優勢、成本優勢、全產業鏈優勢，正加速出海，出口訂單量價齊升。

此外，電網設備也是典型的“HALO資產”，即兼具重資產(Heavy Assets)與低淘汰率(Low Obsolescence)特徵。重資產屬性構築了行業的高壁壘與強防禦性，訂單與回款確定性極強；低淘汰率則意味着設備以漸進式升級爲主，無快速迭代風險，資產價值穩定。這種“防禦打底、成長進攻”的屬性，使其在當前市場中成爲稀缺的攻守兼備型資產。

電網設備並非短期主題，而是長坡厚雪的長期賽道。國內“十五五”4萬億投資剛剛拉開序幕，海外電網升級週期長達數年，AI用電需求仍在指數級增長。對於這類空間廣闊、景氣度有望持續上行的產業，重要的是選對工具，用更具銳度的指數精準捕捉龍頭紅利。

電網設備ETF易方達(560390)管理費率僅0.15%/年，爲ETF中最低一檔，也是目前市場上所有電網設備相關ETF中唯一的低費率產品，可助力投資者低成本分享全球電網建設紅利。