中東局勢緊張，瑞銀：特朗普訪華風險上升、油價不利人民幣

路透香港3月4日 - 投行瑞銀表示，受中東緊張局勢影響，美國總統特朗普在3月底如期訪華的風險上升；同時，國際油價走高亦對人民幣構成整體偏負面的壓力。

瑞銀的報告指出，特朗普原計劃於3月底訪華，其未按預期訪華的風險上升；但該行強調，“延遲或取消”仍屬風險情景，而非基本預期，因為中國已批評對伊朗的打擊並呼籲停火，外交部發言人被問及訪華安排時表示中美就兩國元首互動保持著溝通，但沒有進一步信息。

該行稱，油價上行對人民幣構成負面衝擊，因為中國是原油的大型凈進口國，不過，人民幣的更關鍵驅動因素仍是美元貿易加權指數的變動，中國央行此前下調外匯風險準備金率後，美元兌人民幣的走勢顯示市場反應大體符合央行預期。

該行的分析顯示，更高的能源價格在短期內應會推升中國通脹，在全球油價處於每桶40-80美元的正常波動區間時，油價上漲10%將使滯後的整體CPI上升0.2-0.3個百分點、PPI上升0.5-0.6個百分點。

政府仍對部分能源、交通、公用事業及其他服務價格進行管制或控制，從而限制了向消費者端的傳導，因此，若油價躍升至80美元以上，傳導彈性會更小。

“即便CPI被抬升零點幾個百分點，2026年的CPI通脹大概率仍將低於1%。”該行並稱，“如果油價繼續上行，PPI最早可能在二季度轉正（從1月同比-1.4%），這將降低政策制定者降息以及採取其他應對通縮措施（可能包括反內卷行動）的緊迫性。”

該行認為，提振國內需求是中國應對通縮的唯一可行方案，仍需更多措施出台。

以色列和美國軍隊周二對伊朗境內多個目標實施猛烈打擊，伊朗在海灣周邊發動報復性襲擊；霍爾木茲海峽的油運基本被阻斷，特朗普下令為油輪提供保險支持，稱美國海軍必要時可在海灣護航。歐美股市均大跌，油價大漲，美元則因通脹風險重燃而走強。（完）