【券商聚焦】華泰證券：2026年全球燃機新簽訂單仍有望實現雙位數同比增速

金吾財訊 | 華泰證券表示，2026年全球燃機新簽訂單仍有望實現雙位數同比增速。西門子能源預計2026財年新增訂單有望同增38%至36GW，考慮公司偏保守的指引風格，?這意味着9M26日曆年公司預計起碼有望實現新增訂單同比高位持平（公司財年領先日曆年一個季度）。基於GEV截止2025年末預訂協議43GW，若全部在2026年轉化爲在手訂單意味着2026年新增訂單同增44%。疊加輕燃、內燃機等方案更加成熟有望推動訂單進一步放量，上述指引有望支撐2026年全球燃機新簽訂單繼續實現雙位數的超預期增長。

該機構繼續看好海外燃機量價齊升+國內供應鏈出海+燃機供給外溢三條主線：
1.海外燃機量價齊升。海外整機廠商產能已普遍排滿至2029年末，隨產能釋放有望實現新簽訂單確收的量利齊升。
2.國內供應鏈出海。熱端葉片等供應鏈瓶頸環節緊張持續加劇，馬斯克在26年2月採訪中亦提及爲保障電力供應“SpaceX和Tesla可能不得不在內部自行製造渦輪葉片”。
3.燃機需求外溢。頭部重燃擴產仍待2027年後釋放，30%+的供需缺口下需求外溢趨勢短期內仍將加強。一方面，國內輕燃已實現自主知識產權和熱部件自供能力，我們看好國產燃機出海趨勢。另一方面，傳統用於備電和船舶的內燃機在電力短缺下亦有望提供主供電解決方案，看好國內內燃機及相關產業鏈出海。