BNY稱，客戶對沖美元敞口的幅度為 2023 年以來最大

Yoruk Bahceli

路透倫敦2月13日 - 一位資深策略師周五告訴路透，全球最大的托管機構之一BNY的客戶正在對沖美元風險，對沖幅度為兩年多來最大，反映出今年投資者對美元的謹慎態度有所增強。

BNY歐洲、中東和非洲地區高級市場策略師杰夫-于（Geoff Yu）說，如果客戶只想跟上其所持美國債券和股票價值的變化，那麼他們對美元的套期保值額要比他們所需要的高出近20%。

他指出，這比去年年底的10%左右要高，是2023年底以來的最高值。

由於特朗普（Donald Trump）總統在貿易和外交方面的反復無常以及對美聯儲的攻擊令投資者感到恐慌，美元 (link) 在2026年頭幾個動盪的星期里繼續下滑，重新引發了去年美元下跌超過9%的波動。

這重新引發了關於投資者是否會出售美國資產 (link)，並在持有這些資產時尋求更多保護 (link)，以防美元走勢的爭論，這一爭論在去年就已開始。

Yu說，數據沒有具體說明今年的對沖活動主要集中在哪些地區，但他表示，這可能更多是由在美國進行對沖的歐洲客戶推動的。

Yu補充說，雖然客戶進行了更多的對沖，但BNY的資金流並不支持所謂的 "賣出美國 "交易的回升，因為他們並沒有降低美國股票和國債在其投資組合中的比重。

相反，更大的驅動因素可能是利率差，特別是考慮到人們普遍預期美聯儲將繼續降低借貸成本，而其他幾家主要央行正接近或已經提高借貸成本，這對美元是不利的。

客戶對沖活動的增加 "與美聯儲保持相對鴿派的態度不謀而合，我們看到其他央行也有更多的轉向，"Yu 說。

為了得出對沖數據，Yu 說他假設客戶持有的投資組合中美國國債與股票的比例為 80%-20%，因為BNY托管的大部分資產都是固定收益類資產。

他補充說，因此，將投資組合中較大份額分配給股票的客戶的對沖程度將低於數據顯示的程度。