卡夫亨氏停止分拆，新任首席執行官稱問題 "可解決"

Juveria Tabassum

路透2月11日 - 卡夫亨氏.O> 停止了拆分公司的努力，新任首席執行官史蒂夫-卡希萊恩（Steve Cahillane）表示，大多數挑戰 "都是可以解決的，而且在我們的控制範圍之內"，這一出人意料的舉動使其股價在盤前下跌了6%。

這家包裝食品製造商于 9 月份宣布計劃分拆為兩個 (link)，一個專注于食品雜貨，另一個專注于調味醬和涂抹醬，因為該公司未能實現十年前由沃倫-巴菲特（Warren Buffett）的伯克希爾-哈撒韋公司（Berkshire Hathaway BRKa.N）和 3G 資本（3G Capital）策劃合併時的預期增長。

卡夫亨氏在美國食品行業一直落後于同行，由於消費者在多年物價上漲後縮減開支，該公司的銷售已經放緩。在多年的成本削減和投資不足之後，卡夫亨氏做出了分拆的決定。

"今年 1 月上任的卡希蘭說："我的首要任務是讓公司恢復盈利性增長，這就需要確保所有資源都集中在執行我們的運營計劃上。

"因此，我們認為暫停與分拆相關的工作是謹慎之舉。

該公司表示，2026 年不會產生 3 億美元的非協同效應，也不會增加與分拆相關的成本。

"巴克萊銀行（Barclays）分析師安德魯-拉扎德（Andrew Lazard）在一份說明中說："我們明確認為，加大再投資力度和暫停分拆計劃是正確的第一步，但我們意識到，扭轉長期市場份額下降的趨勢可能還需要一些時間。

實現盈利增長的後續步驟

卡希蘭概述了他恢復公司盈利增長的戰略。

他說，卡夫亨氏將把重點放在營銷和研究上，投資 6 億美元推動美國業務的復甦，因為自去年夏天決定分拆以來，美國市場的狀況已經惡化。

與其他包裝食品公司一樣，卡夫亨氏一直在苦苦掙扎，因為消費者在尋找更便宜的選擇，對其價格較高的調味品和廚房主食的需求疲軟，但由於缺乏創新，卡夫亨氏也輸給了競爭對手。

"為了扭轉這種局面，我們將在 2026 年增加研發投資，比 2025 年增加約 20%，"Cahillane 說，並補充說，產品創新也將圍繞營養和價值展開。

Cahillane 承認，在過去的幾個季度里，公司提高了價格以應對通脹，但並沒有給消費者帶來更多的實惠，現在將尋求以更實惠的價位提供產品。

零食巨頭百事公司PEP.O 上周表示 (link) ，在消費者對價格上漲的反彈之後，該公司已在美國下調了Lay's和Doritos等主要零食的價格。

企業分拆的罕見逆轉

根據畢馬威會計師事務所 2022 年的一份報告，卡夫亨氏是少數幾家逆轉重大分拆的公司之一，因為平均每 10 家公司中只有一家取消分拆。

卡夫亨氏 曾預計在 2026 年底完成分拆，並請來了業內資深人士、前凱洛格公司老板卡希蘭來指導分拆工作。

今年1月 (link) ，卡夫亨氏披露伯克希爾-哈撒韋公司（Berkshire Hathaway BRKa.N）可能出售其持有的27.5%的股份，並退出巴菲特十多年來一直未能如願的投資後，該公司股價暴跌。

伯克希爾公司和巴菲特在該公司的繼任者格雷格-阿貝爾（Greg Abel）的辦公室沒有立即回應路透就卡夫亨氏暫停分拆的決定提出的置評請求。

卡希蘭的新計劃與前任首席執行官米格爾-帕特里西奧（Miguel Patricio）拆分公司的理由不同。帕特里西奧當時曾表示，卡夫亨氏 "當前結構 "的複雜性使得有效分配資本面臨挑戰。

"CFRA Research 的分析師阿倫·桑達拉姆（Arun Sundaram）說："最初的理由是釋放股東價值，但由於業務的多個部分現在面臨運營和需求挑戰，分拆可能無法實現管理層最初設想的價值。"

充滿挑戰的環境

該公司周三公布的第四季度業績低於預期，並預測 2026 年盈利低於預期，因為它輸給了價格更低的競爭對手。

該公司預測 2026 年的有機凈銷售額將介於 1.5% 與 3.5% 之間，而預期為增長 0.17%，並表示該預測包括美國食品券福利延遲帶來的約 100 個基點的壓力影響。