【券商聚焦】中國銀河：降準仍然有望在一季度落地 全面降息仍需等待

金吾財訊 | 中國銀河證券表示，降準仍然有望在一季度落地，全面降息仍需等待。第一，財政政策前置發力，貨幣政策積極配合財政協同發力，50BP的降準有望落地。一方面這將釋放約1萬億流動性，並綜合運用公開市場買賣國債、買斷式逆回購等工具保持流動性充裕，以配合政府債券的發行；第二，全面降息仍需等待時機。穩預期（外部）、穩就業（內部）、穩市場（金融）將是觀察全面降息可能落地的主線。一方面增強憂患意識，如果中美博弈再遇波折，貨幣政策將有望先行發力提振預期。另一方面強化底線思維，如果結構性失業壓力加大，將推動貨幣政策寬鬆落地。同時，房地產風險、金融市場風險亦有可能觸發全面降息落地。預計全年會有1-2次降息，總計調降政策利率10-20BP，從而引導LPR下行，並傳導至貸款、存款利率的進一步下行。