【券商聚焦】華泰證券：2026年全球投資“耗材”需求將加速上升，外需有望保持強勁

金吾財訊 | 華泰證券表示，近期商品漲價潮呈擴散趨勢，PPI降幅持續收窄。這一趨勢的可持續性是今年宏觀和資產價格走勢的決定性變量之一。如果PPI在轉負超過3年後，如果今年重新回正，則標誌着中國製造業的供需平衡明顯改善，企業和居民的收入增長預期有望修復。這一變化對降低人民幣和人民幣資產的風險溢價至關重要。如果名義增長修復，則全球資本對中國經濟基本面和資產價格的重估動力將進一步增強。

該機構指，2026年全球投資“耗材”需求將加速上升，外需有望保持強勁。中國內需是否修復是“漲價潮”能否持續的關鍵。全球AI、國防軍工、再工業化等需求的“耗材量”將大幅上升；若中國地產相關耗材量下降進入“下半場”，內需企穩將減少原材料“冗餘”，與全球資本開支週期共振。