分析-避險情緒衝擊科技行業，投資者追逐更便宜、規模更小的公司

Suzanne McGee

路透2月8日 - 在一些行業和資產遭受市場重創後，投資者開始轉向價格較低、規模較小的公司，同時重新評估他們願意承擔多大的資產波動風險。

隨著投資者調整其持倉，戒心和避險情緒已席卷了近年來市場中一些表現最亮眼的領域，而其他領域則伴隨著漲幅。例如，道瓊斯工業平均指數（Dow Jones Industrial Average .DJI）這一追蹤工業公司的基準指數周五創下了歷史新高 (link)，儘管軟件股在一周內損失了1萬億美元 (link)。

"T. Rowe Price公司資本市場戰略部的蒂姆-默里（Tim Murray）說："推動市場走高的股票的拋售可能已經暫停，但我們看到的是一波對完全不同股票的激進買盤。"

他說，投資者正在考慮投資人工智能超大規模公司的風險，以及人工智能可能顛覆其商業模式的公司所面臨的負面影響。他所指的是亞馬遜AMZN.O、微軟MSFT.O和AlphabetGOOGL.O等公司，這些公司的業務為人工智能的推廣提供了支持。

"穆雷說："現在，他們都在追逐購買更便宜的公司，也許是不加選擇地購買。"

雖然標普500指數.SPX周五上漲了1.78%，納斯達克100指數.NDX反彈了近2%，但更廣泛的羅素2000指數.RUT卻以3.5%的大漲超過了它們。一些 "華麗七旗 "公司沒有參與反彈： 亞馬遜（Amazon）股價暴跌 (link)，因為投資者擔心該公司如何從其 2,000 億美元的巨額人工智能資本支出計劃中獲得回報。

小型股大漲

最近幾周，投資者押注，在多年目睹科技股推動美國牛市之後，漲勢將擴大到工業、醫療保健和小盤股公司 (link)。

ProShares公司全球投資策略師西蒙-海曼（Simeon Hyman）說：“我認為，我們從秋季開始看到、並在過去幾天中表現最為顯著的擴大趨勢將持續下去，此前很長一段時間內，非巨型科技股都被邊緣化了。股息增長、等權指數、小型公司都可能成為受益者。”

這種觀點借鑒了投資者如何評估與此前大漲的細分市場相關的風險。其中包括貴金屬、科技股以及比特幣等投機性較強的資產，比特幣曾一度下跌 (link)，創下16個月以來的新低60,017美元，隨後在周六下午回升至略低於70,000美元，這一水平仍低於10月份創下的126,000美元的紀錄。

"Ballast Rock Private Wealth 公司的財富顧問吉姆-卡羅爾（Jim Carroll）說："人們正在對損害所有這些資產的各種原因做出反應，想方設法重新平衡他們的投資組合，遠離最擁擠的交易。卡羅爾對波動性進行了追蹤，他指出，由於投資者試圖在市場 "穩定下來 "之前尋找避風港，指數的盤中波動 "驚人"。

對 AI 回報的疑慮依然存在

看著這場戲劇上演的交易員們告誡說，不要對周五股市的大幅上漲看得太多 (link)，他們認為，一種新的風險態度依然存在，許多之前逢低買入的可靠買家已經明顯放慢了 (link)，並且對重新參與更加謹慎。

"麥格理集團（Macquarie Group）全球外匯和利率策略師蒂埃里-維茲曼（Thierry Wizman）說："人們對未來會有強烈的疑慮和疑問。這些問題將圍繞著超大型企業如何從其新的資本支出計劃中獲取利潤 (link)，以及這些投資對人工智能可能取代的傳統業務造成的損害程度。"

iShares Expanded Technology Software ETF IGV.Z周五反彈3.5%，但本周收跌9.1%，表明最後一刻的反彈並沒有消除所有的損害。同樣，雖然白銀有所反彈， (link) 但仍遠低於每盎司 90 美元以上的近期高點。

"資產管理公司 Informed Momentum Company 的首席投資官兼投資組合經理特拉維斯-普倫蒂斯（Travis Prentice）說："防禦性股票確實上漲了，我認為這不僅僅是短期交易，而是投機性資產平倉的反映。"

花旗集團（Citigroup）美國市場策略師斯科特-克羅尼特（Scott Chronert）說，其結果是，市場上的長期寵兒和投資者為獲取回報而關注的新股之間的分歧越來越大。

"Chronert說："當我們坐在這里專注于人工智能的爭論時，市場已經朝著不同的方向發展，因為投資者已經決定，他們不只是想以更高的價格購買更多他們已經擁有的股票。"相反，我們看到資金悄然流入能源股、材料公司、消費必需品股和工業股。"

他說，與標普500指數 1.3% 的漲幅相比，這些對經濟敏感的行業今年迄今為止的漲幅達到了兩位數。

"我們曾預計市場會有所擴大，但不會以這種麻木、動盪的方式出現。"