【券商聚焦】招銀國際：2026年電解鋁供應緊缺繼續爲鋁價提供有利支撐

金吾財訊 | 招銀國際表示，其最新的全球電解鋁供需分析顯示，2026 年電解鋁供應緊缺將持續，主要由於：(1) 中國電解鋁產能利用率已近飽和（2025 年 12 月達到 4500 萬噸產能上限的~99%）；(2) 海外（中國以外地區）新增產能有限。該機構預測2026年電解鋁價格將同比上漲 15%。儘管該機構預計 2027 年海外產能擴張加快，但鋁價或仍將維持高位，主要由於總體供應緊缺仍將持續（儘管缺口將有所收窄）。

該機構首次覆蓋創新實業(02788，目標價：32 港元)，給予“買入”評級（核心邏輯：沙特產能擴張；現有成本優勢得益於綠色電力陸續投運將進一步擴大）。

此外，該機構維持對中國宏橋(01378)的“買入”評級，上調目標價至 45 港元，主要由於該機構上調鋁價假設。該機構認爲近期的股價回調提供了良好的買入時機。