由盈轉虧超2.7億元！格力博2025年業績“滑鐵盧”戰略投入與外部衝擊雙重承壓

來源：眼鏡財經

2026年1月29日，新能源園林機械龍頭格力博(301263.SZ)發佈2025年度業績預告，全年預計歸母淨利潤虧損2.7億元至3.5億元，扣非淨利潤虧損2.8億元至3.6億元，較2024年同期盈利8789.38萬元由盈轉虧，業績斷崖式下滑引發市場高度關注。

《眼鏡財經》注意到，公司全年營收約50億元，同比下降約7%，ODM業務收入下滑、期間費用激增、匯率波動及海外稅務問題成爲虧損主因，其“技術引領、品牌驅動”戰略在短期業績與長期投入的平衡中遭遇嚴峻考驗。

營收下滑7%，ODM業務依賴症爆發

核心客戶調整致收入失速

格力博業績下滑的首要導火索，是ODM業務收入明顯下滑。公司在公告中明確，2025年營收同比下降約7%，主要系ODM業務幾大客戶調整銷售策略，導致相關銷售收入顯著下滑。

作爲全球新能源園林機械ODM龍頭，格力博長期高度依賴海外大客戶代工模式，客戶集中度高、議價能力弱的弊端在2025年集中暴露。

歐美市場消費需求疲軟疊加渠道庫存高企，核心客戶主動收縮採購規模，直接衝擊格力博營收基本盤。

數據顯示，公司ODM業務收入佔比常年超70%，客戶策略調整的傳導效應被快速放大，不僅導致全年營收下滑，更讓公司陷入“量價齊跌”的被動局面。

更值得警惕的是，這一趨勢已持續顯現：2025年前三季度公司營收38.28億元，同比下降3.81%，第三季度單季營收8.51億元，同比暴跌13.85%，營收下滑速度逐季加快，ODM業務的脆弱性徹底暴露。

費用激增3.3億

“燒錢”戰略反噬業績，短期投入難換長期回報

在營收下滑的同時，格力博“戰略性投入”帶來的費用激增，成爲吞噬利潤的重要因素。公告顯示，2025年公司銷售費用、管理費用、研發費用合計增加約3.3億元，其中銷售費用增2.2億元(用於海外品牌宣傳、商用團隊擴充及海外倉佈局)，管理費用增0.5億元(越南製造基地運營、數字化轉型)，研發費用增0.6億元(智能化產品研發)。

大規模費用投入本是公司打造自主品牌、提升核心競爭力的舉措，但在營收下滑背景下，“燒錢”模式直接導致業績由盈轉虧。一方面，海外品牌建設與渠道擴張週期長、見效慢，短期難以轉化爲收入增量；另一方面，越南製造基地運營成本高企、數字化轉型投入持續增加，進一步加重費用負擔。

更關鍵的是，公司將業績虧損歸因於“戰略性投入”，卻未明確投入產出比與回報週期，市場對其“重投入、輕效益”的質疑持續升溫，短期業績承壓與長期戰略落地的矛盾愈發尖銳。

外部風險集中爆發，匯率、關稅、稅務三重夾擊

盈利穩定性遭重創

《眼鏡財經》梳理發現，除內部經營問題外，外部多重風險集中爆發，進一步加劇格力博業績虧損。公告顯示，美元匯率波動影響營業利潤約-0.9億元，對美出口關稅持續施壓，疊加越南子公司補繳稅款及滯納金約1210.4萬元，多重外部因素形成“連環暴擊”。

作爲出口型企業，格力博超80%收入來自海外，匯率波動對其盈利影響顯著。2025年美元兌人民幣匯率震盪下行，公司美元計價收入折算爲人民幣後大幅縮水，直接侵蝕利潤空間；同時，美國對中國園林機械產品加徵關稅的政策尚未解除，公司出口成本居高不下，毛利率持續承壓。

此外，越南子公司稅務問題暴露公司海外運營合規風險，不僅造成直接經濟損失，更影響海外基地運營穩定性。多重外部風險疊加，凸顯公司抗風險能力薄弱，盈利穩定性遭遇嚴峻挑戰。

此次業績爆雷，不僅是格力博短期經營困境的體現，更暴露其業務結構、戰略投入與風險管控的深層問題。在ODM業務依賴、費用高企、外部風險三重壓力下，公司能否通過戰略轉型實現業績修復，仍需時間驗證。

而對於投資者而言，這家曾備受追捧的新能源園林機械龍頭，已從“成長標的”變爲“風險標的”，未來業績拐點何時出現，仍充滿不確定性