【券商聚焦】交銀國際維持瑞浦蘭鈞(00666)買入評級 指其規模效應有望持續釋放

金吾財訊 | 交銀國際研報指，瑞浦蘭鈞(00666)發佈盈利預告，預計2025年度實現歸母淨利潤6.3-7.3億元人民幣（2024年：虧損13.53億元人民幣）。該機構指，受益於全球能源轉型加速，2026年儲能行業預計維持高景氣度。瑞浦蘭鈞精準卡位戶儲賽道，出貨量位居行業前列。爲配合市場擴張，公司產能規劃清晰：2025年產能爲90GWh，預計2026年擴至約120GWh，規模效應有望持續釋放。產品方面，公司大力推廣直流側系統集成產品，有望帶動整體儲能板塊毛利率的結構性提升。

當前原材料價格反彈，碳酸鋰價格波動導致電芯成本抬升，加之出口退稅率下調對出口利潤的短期擠壓，影響鋰電企業毛利率。公司已對部分產品啓動動態調價機制，有望有效平攤原材料上漲壓力。該機構調整公司2025-27年歸母淨利潤至6.32/12.68/16.82億元。維持目標價15.46港元，對應1.0倍2026年市銷率，維持買入評級。