甲骨文上漲，500億美元融資緩解數據中心融資擔憂

Rashika Singh

路透2月2日 - 甲骨文ORCL.N股價周一上漲2.5%，此前華爾街分析師稱，該軟件公司500億美元的籌資計劃緩解了人們對其與OpenAI合作大規模擴建數據中心的融資能力的擔憂。

長期以來，甲骨文一直是雲計算市場的小玩家，但在過去一年里，由於與OpenAI達成了3,000億美元的交易，甲骨文已成為租用計算能力業務的主要參與者。

但投資者越來越擔心，甲骨文將如何為服務OpenAI和其他客戶（包括埃隆-馬斯克的xAI和Meta）所需的數據中心擴張提供資金。去年，該公司股價下跌超過 15%，因為其 12 月份的財報顯示，上半財年的現金消耗約為 100 億美元。

該公司周日表示，預計將通過出售股票和舉債相結合的方式，在2026年籌集450億至500億美元，並稱此舉反映了其在人工智能支出中保持投資級評級的承諾。

預計其中多達 200 億美元將來自按市價出售股票，其餘部分將通過在 2026 年初出售債券獲得資金。該公司表示，預計今年不會再額外發債。

"甲骨文不僅表示他們致力於投資級債務，而且還向債券投資者和評級機構發出了一個明確的信息，表明他們確實如此，"古根海姆分析師說。

甲骨文周一披露，該公司已申請發行1億股存托股票。

"我們可以看到，由於額外股權和強制可轉換股的組合將減少債務需求並加強甲骨文的資產負債表，因此此次交易後債務市場可能會更加平靜，"巴克萊銀行分析師在一份說明中說。

投資者拋售了甲骨文的信用違約掉期，為債券持有人提供了違約對沖。根據Markit Data的數據，甲骨文10年期信用違約掉期ORCL10YUSAX=MG和5年期信用違約掉期ORCL5YUSAX=MG分別下跌了約35個基點。

對人工智能仍存疑慮

儘管如此，鑒於實際生產率提高的證據有限，投資者對科技公司在人工智能基礎設施上投入的數千億美元是否會帶來回報仍持謹慎態度。

谷歌最新的人工智能模型大受歡迎，該公司的技術還將為蘋果的人工智能功能提供支持，這也給這場高風險競賽中的OpenAI帶來了壓力。

"人們認為，甲骨文的命運現在已經與OpenAI (link) 緊密聯繫在一起，再加上該公司計劃在2026年籌集高達500億美元的投資，人們對形勢的緊張情緒看來不會很快消失，"AJ Bell投資總監穆爾德（Russ Mould）說。

甲骨文公司在今年 1 月遭到債券持有人訴訟以及去年信用違約掉期成本飆升 (link) 之後，面臨著更嚴格的審查。

杰富瑞（Jefferies）分析師稱，融資計劃為甲骨文的人工智能雄心 "爭取了時間"，但警告稱這可能在短期內拖累利潤率，並稱自由現金流在29財年之前不太可能轉正。