港股全日受壓 恒指收跌2.08% 石藥集團(01093)跌10.2%

金吾財訊 | 港股全日受壓，午後跌幅擴大，三大指數跌幅均超2%，截至收盤，恒指跌2.08%，國企指數跌2.47%，恒生科技指數跌2.1%。

石藥集團(01093)跌10.2%，中國宏橋(01378)跌9.29%，紫金礦業(02899)跌9.19%，周大福(01929)跌6.74%。漲幅方面，新東方(09901)漲5.52%，華潤萬象生活(01209)漲1.45%，恆安國際(01044)漲1.36%，恆隆地產(00101)漲0.96%。

鋼鐵股走低，中國罕王(03788)跌11.04%，鞍鋼股份(00347)跌6.05%，中國東方集團(00581)跌4.76%，重慶鋼鐵股份(01053)跌4.55%，馬鞍山鋼鐵股份(00323)跌4.24%。信達證券表示，基於對鋼鐵產業週期的研判，站在當下，在PPI位於週期性底部區間、市場流動性充裕、風險溢價上修的環境下，鋼鐵板塊具備較強“反內卷”屬性且盈利修復空間較大，優質鋼鐵企業具備業績逐步修復帶來的優異向上彈性，又具備供給格局改善帶來的板塊估值抬升空間，板塊仍具有中長期戰略性的投資機遇，維持行業“看好”評級。

貴金屬板塊受壓，赤峯黃金(06693)跌14.38%，山東黃金(01787)跌14.31%，紫金黃金國際(02259)跌10.70%，中國黃金國際(02099)跌10.08%，招金礦業(01818)跌9.95%，紫金礦業(02899)跌9.19%，萬國黃金集團(03939)跌8.79%，靈寶黃金(03330)跌8.15%。

長飛光纖光纜(06869)漲6.76%，近期光纖均價呈現上漲態勢，據產業鏈調研信息，G.652.D光纖市場平均價格連續兩個季度上漲，價格回暖態勢明顯。與此同時，多家公司表示，受海外算力數據中心對新型光纖光纜產品需求增長影響，部分出口光纖價格上揚，預計2026年國內光纖價格將迎來一定幅度的上漲。此前，Meta與康寧簽署最高60億美元光纖電纜協議，用於AI數據中心。機構認爲，此舉印證了光纖板塊需求高景氣度。

國信證券表示，關注政策干預度高、以及供需格局改善的細分行業。一是從政策干預度視角看，關注鋼鐵、焦炭、油服工程、水泥、養殖業、能源金屬等。在討論“反內卷”政策推進效果時，還應納入企業配合度、以及地方落地動力等維度。從企業配合度看，國有企業佔比更高/行業度更爲集中的行業，配合政策執行的可能性越高。從地方落地動力看，行業財政貢獻度也是影響政策在地方層面推行的重要考量。在當前財政緊平衡的約束下，本次“反內卷”在央地層面實現目標的激勵相容難度更大，不同行業對地方財政貢獻度的差異或成爲影響改革推行的重要因素。二是從行業自身週期回升，重視貴金屬、軌交設備、非金屬材料、電池、乘用車、能源金屬、化學原料、乳製品等。拋開政策面的外部約束，供需週期的內生性修復同樣是挖掘結構性機會的重要線索。

該機構基於需求、庫存、產能的變化構建了產能利用率的一階導指標，以此來判斷申萬二級行業產能利用率後續的變化方向。其中，貴金屬、軌交設備、非金屬材料、化學原料、電池、乘用車等需求、產能均在擴張（景氣行業）；養殖業、能源金屬、工程機械、飲料乳品等行業需求回暖、且產能收縮。