分析-投資者押注美聯儲稍後減息將支撐暫停後的市場

Lewis Krauskopf/Laura Matthews/Suzanne McGee

路透紐約1月29日 - 華爾街預計美聯儲的貨幣寬鬆周期將在鮑威爾（Jerome Powell）主席於5月結束的剩餘任期內持續暫停，這迫使投資者寄希望於今年晚些時候進一步降息，以支持看漲倉位。

美聯儲周三在為期兩天的政策會議結束時維持利率穩定 (link) 暫停了支撐美股的寬鬆周期。利率期貨預計下一次降息將在 6 月份的會議上進行 (link)，屆時將由下一任美聯儲主席負責。特朗普曾多次表示，他預計將很快宣布他的人選 (link)。

內布拉斯加州奧馬哈市財富管理服務提供商Orion的首席投資官霍蘭德（Tim Holland）表示："我們的看法是，經濟表現尚可，但通脹有點不穩定，美聯儲保持不變是正確的。如果在鮑威爾（Powell）的掌舵下再次降息，我們會感到非常驚訝。"

雖然投資者預計美聯儲將在此次會議上暫停寬鬆周期，但他們寄希望于央行保持鴿派姿態，在今年晚些時候進行更多降息，從而為股市和經濟提供支撐。市場定價6月份可能進行下一次降息，但一些投資者表示，進一步寬鬆政策可能會提前到來，而另一些投資者則表示，通脹擔憂可能會完全阻止今年更多的降息。

投資者注意到，鑒於美聯儲會議經常導致資產大起大落，市場對周三的決定反應平靜。基準標普500指數.SPX當日收盤變化不大，盤中首次突破7,000點關口。

美元指數=USD在會議結束後基本保持了日漲幅，從四年低點反彈。基準10年期國債收益率US10YT=RR當天小幅走高至4.25%左右。

野村（Nomura）發達市場首席經濟學家塞夫（David Seif）表示："市場對此沒有太大反應，主要是因為鮑威爾（Powell）還有兩次會議。就鮑威爾（Powell）希望提供前瞻性指導而言，有一個明確的期限。"

2026年將有更多降息？

疲軟的就業形勢曾促使美聯儲——其目的是維持就業和通脹的穩定——在去年將利率 降至目前的3.50%-3.75%的水平。在暫停九個月後，委員會在9月、10月和12月的會議上將利率下調了四分之一個百分點。

鮑威爾（Powell）周三表示，就業市場已經顯示出 "一些企穩跡象"，而通脹 "仍然有些高"。

道富投資管理公司（State Street Investment Management）首席投資策略師阿羅內（Michael Arone）表示："美聯儲要想在鮑威爾（Powell）主席任期內再次降息，需要這些動態因素發生變化。"

根據 LSEG 周三晚些時候的數據，聯邦基金利率期貨顯示，在接下來 3 月和 4 月的兩次會議上降息的可能性不到 30%，但在 6 月降息的可能性為 65%。市場仍然認為到 12 月還會有近兩次四分之一點降息。

不過, 大都會人壽投資管理公司（MetLife Investment Management）首席市場策略師馬圖斯（Drew Matus）表示，3月份可能會降息，並補充說："人們可能有點過於樂觀，認為前景非常明朗。"

馬圖斯（Matus）表示，目前的環境是 "提高資產質量的好機會"，包括放棄高收益固定收益和其他風險較高的策略。

下一任主席，下一次降息？

投資者正試圖預測鮑威爾（Powell）交棒後的政策，包括下一任領導人將在多大程度上更傾向於鴿派。 本月早些時候鮑威爾（Powell）面臨刑事調查威脅的消息被披露後，市場對美聯儲不受政治干預的運作能力的擔憂加劇 (link)，美聯儲主席當時稱這是特朗普推動央行降息施壓的一部分。

擔任該職位的候選人 (link) 包括美聯儲理事沃勒（Christopher Waller）、前美聯儲理事沃什（Kevin Warsh）、貝萊德首席債券投資經理里德（Rick Rieder）以及特朗普經濟顧問哈西特（Kevin Hassett），不過特朗普也表示他更傾向於讓哈西特（Hassett）繼續擔任現職 (link)。

Glenmede 投資策略副總裁雷諾茲（Michael Reynolds）表示："我們開始考慮新主席上任後的美聯儲政策會是怎樣，尤其是現在，我認為我們真的在圍繞幾個關鍵候選人展開討論。"

雷諾茲（Reynolds）表示，Glenmede 對小盤股超配，今年可能還會有一兩次降息，這有助於 "強化這一觀點"。

特朗普周二表示，他將很快宣布 (link) 他的美聯儲主席人選，並預測新主席上任後利率將下降。

Clearwater Analytics的研究主管維加里（Matthew Vegari）表示，他並不認為降息決定將完全由新任領導人決定。

"一個更加鴿派的美聯儲主席會動搖其他投票委員嗎？我不確定，"維加里（Vegari）表示。"主席可以施加很大的影響，但這些都是經驗豐富的專業人士，都是頂尖高手。"