投資者懲罰增長放緩的大科技公司人工智能支出

Aditya Soni/Deborah Mary Sophia

路透1月29日 - 投資者本周對大科技公司的財報發出了嚴厲的警告：他們會原諒帶來穩健增長的創紀錄支出，但如果沒有，他們就會懲罰這些公司，這表明自三年多前推出 ChatGPT 以來，利害關係發生了多大的變化。

受益於人工智能支持下的在線廣告定向，Facebook 的所有者 Meta Platforms META.O 在 12 月季度的收入激增了 24% (link)。

人工智能還推動了第一季度營收預測超出預期，這表明Meta不斷增長的銷售額可以為數據中心支出提供資金，預計今年數據中心支出將激增87%，達到1350億美元。

"加貝里基金（Gabelli Funds）的投資組合經理約翰-貝爾頓（John Belton）說："Meta公司的標題數字非常有趣地反映了市場對人工智能領域支出的態度。

"在其他條件相同的情況下，市場通常會感到擔憂，但他們第一季度的收入指引很大。"

微軟MSFT.O報告稱，其Azure雲計算業務的增長僅略高於預期 (link)，也遠遠落後于創紀錄的季度支出。

令人擔憂的是，該公司披露，OpenAI占其積壓業務的45%，因為隨著這家不盈利的初創公司在人工智能競賽中失去動力，約2800億美元可能面臨風險。

"eToro市場分析師扎維爾-黃（Zavier Wong）說："微軟與OpenAI的深厚關係鞏固了其在企業人工智能領域的領導地位，但也帶來了集中風險。

在谷歌的 Gemini 3 推出並獲得好評後，ChatGPT 的創建者曾在 12 月發布了內部 "紅色代碼 " (link)，並在人工智能編碼方面追趕 Anthropic 的 Claude Code，後者的年化運行率已超過 10 億美元。

微軟的股價在周三盤後交易中下跌了 6.5%，而 Meta 的股價則飆升了 10%。

微軟憑借其在 OpenAI 領域的先發優勢，在 2024 年榮登全球最有價值公司寶座，但現在卻面臨著越來越大的投資者壓力，要求微軟證明其飆升的資本支出是合理的。

微軟預測，Azure 的增長在 2025 年最後三個月放緩後，將在 1 月至 3 月期間保持穩定，微軟將此部分歸咎於 AI 芯片產能的限制。

"如果我把第一季度和第二季度剛剛上線的圖形處理單元，全部分配給Azure，那麼KPI(增長) 將超過40%，"微軟財務總監艾米-胡德（Amy Hood）在財報發布後的電話會議上說。

她補充說，將芯片用於內部開發工作限制了增長。

元押注人工智能的復合效應

對於 Meta 來說，本季度的業績得益於這家人工智能領域的後來者的積極推動，其中包括人才爭奪戰，以及承諾投資數千億美元建設大規模新數據中心以追求 "超級智能"。

該公司第四季度的收入增長了 24%，Meta 預計本季度的增長速度將高達 33%。

但它在Alphabet的谷歌GOOGL.O等大型雲計算提供商那里的賬單卻越來越多，這對搜索巨頭下周的業績是個好兆頭。

Meta首席執行官馬克-扎克伯格（Mark Zuckerberg）表示，使用人工智能 "將同時提高有機體驗和廣告的質量"。

扎克伯格曾承諾，超級智能（當機器超越人類時達到的一個理論里程碑）將幫助公司向龐大的社交媒體用戶群提供深度個性化的人工智能服務。

他補充說："我認為，這將產生復合效應。"Meta 公司預計，今年的總支出將增加 43%，達到 1,690 億美元。

特斯拉今年的支出將翻一番

支出增長也是埃隆-馬斯克（Elon Musk）的特斯拉公司（(link)）的主題，隨著該公司轉向人工智能、仿人機器人和可自動駕駛的個人汽車，今年的支出將翻一番，達到200多億美元。

在特斯拉公布了創紀錄的支出計劃後，其股價在季度利潤和營收超出預期後上漲了3.5%，隨後收窄了一些漲幅。

分析師表示，這一結果表明，企業的人工智能目標與投資者對回報的要求不匹配。

"Investing.com資深分析師杰西-科恩（Jesse Cohen）說："市場似乎在質疑這些大規模的資本支出增長能否帶來足夠的回報。

"這反映出科技公司的人工智能雄心與華爾街對開放式投資周期的耐心之間的鴻溝越來越大。"