微軟資本支出激增但營收表現沒有驚豔之處，盤後股價下跌

路透1月28日 - 微軟周三稱其季度資本支出創下新高，但該公司周三公布的營收則略高於華爾街預期；這引發投資人疑慮，因為他們原本預期，微軟在人工智能領域的大規模支出，包括與 OpenAI 的雲端大型合作案應能帶來更明顯的回報。

微軟股價 MSFT.O 在盤後交易中挫跌約7%。

這家科技巨頭表示，其雲業務部門 Azure 在2025年 10 月至 12 月的財季（該公司會計年度第二季
）營收成長 39%。根據 Visible Alpha 的數據，這一增幅僅略高於市場普遍預估的 38.8%。

微軟持有ChatGPT開發商27%股權，該公司去年進行的資本重組，使微軟在調整其持股的會計處理方式後，整體獲利受到推升。

然而，谷歌最新推出的 Gemini 模型反響強勁，以及 Anthropic 推出的 Claude Cowork 等自主代理AI工具的推出，對微軟的人工智能業務及其長期核心的軟件產品構成威脅。

競爭壓力持續拖累微軟股價，投資者仍質疑科技巨頭能否通過AI投資獲得足夠回報。

Gabelli Funds研究分析師Ryuta Makino指出："對微軟的股價情緒在很大程度上與 OpenAI 的表現深度連動；而這點以微軟的立場來說，目前其實有些難以掌控，尤其是在 ChatGPT 模型與 Gemini 的競爭態勢下。”

微軟公布季度資本支出達 375 億美元，較去年大增近 66%，其中約三分之二用於採購運算芯片。根據 Visible Alpha 的數據，這一資本支出數字高於市場預估的 343.1 億美元。

第二財季總營收同比增長17%至813億美元，而LSEG匯總的分析師預測值為802.7億美元。(完)