聯合健康預測收入近四十年來首次下降，股價大跌

Sriparna Roy/Sneha S K

路透1月27日 - 聯合健康集團UNH.N周二表示，今年的收入將出現數十年來的首次下滑，此前政府周一提出了低於預期的2027年醫療保險報銷建議，由於投資者重新設定了利潤預期，該公司股價下跌了19%。

首席執行官史蒂夫-赫姆斯利（Steve Hemsley）強調，儘管這可能是該公司自 1989 年以來的首次收入下降，但公司仍將回歸財務嚴謹性，並精簡運營。

"公司內部的發展勢頭是顯而易見的。在接下來的幾個月里，我們仍有工作要做，但我對我們的業績和前景非常滿意，"赫姆斯利說。

但投資者並不那麼高興，公司股價下跌了 19%，跌至 282.45 美元，這是自去年 4 月以來的最大單日跌幅。如果股價不反彈，公司市值將損失約 600 億美元。

美國醫療保險（Medicare）機構周一表示，政府支持的醫療保險優勢計劃（Medicare Advantage Health Plan）的支付率 (link) 在 2027 年將僅上漲 0.09%，遠低於華爾街預期的高達 6% 的漲幅。

接近持平的支付率導致整個行業的股價暴跌。CVS Health CVS.N下跌10%，Humana HUM.N下跌20%，報206.21美元，創2017年以來新低。

分析師表示，政府從面向65歲及以上老年人或殘疾人的醫療保險計劃中獲得的收入可能會減少，這加深了人們對聯合健康復甦的擔憂。

該公司旗下聯合健康保險公司（UnitedHealthcare）保險部門首席執行官蒂姆-諾埃爾（Tim Noel）稱，費率提案令人失望，並表示該公司將繼續與政府合作，推動更有利的最終費率上調。

"諾埃爾說："我們將需要非常有意義的福利削減，並認真審視我們的地域和產品足跡，這可能與 2026 年的情況類似。

聯合健康去年的盈利自 2008 年以來首次未達預期，原因是網絡攻擊導致客戶流失，醫療費用和使用量意外增加，以及一名高管被殺引發美國人對醫療費用和服務拒絕的不滿。

該公司去年解雇了首席執行官安德魯-威蒂（Andrew Witty），重新請回了前首席執行官赫姆斯利（Hemsley），後者承諾將扭轉局面。

持有聯合健康股票的諾瓦瑞資本管理公司（Novare Capital Management）高級副總裁詹姆斯-哈洛（James Harlow）說，醫療保險提案 "開始帶來對 2027 年盈利增長的擔憂"，並讓人懷疑公司能否達到華爾街的預期。

聯合健康預計 2026 年收入將超過 4,390 億美元，將下降 2%，這反映了之前宣布的業務削減。根據 LSEG 的數據，這也低於分析師平均預期的 4,546 億美元。

"晨星（Morningstar）分析師朱莉-烏特貝克（Julie Utterback）說："指導性意見似乎進一步推低了股價。"希望迅速扭虧為盈的投資者可能需要等待比預期更長的時間。"

2026 年的盈利增長

儘管預計營收下降，但聯合健康仍將目標鎖定在2026年恢復增長，並預計全年每股利潤將超過17.75美元，略高於分析師平均預期的17.74美元。該公司公布的 2025 年調整後每股收益為 16.35 美元。

該公司認為 2026 年的醫療保健比率（用於醫療保健的保費比例）約為 88.8%，高於分析師預期的 88.64%。

聯合健康公布的 2025 年調整後醫療保健率為 88.9%，2024 年為 85.5%，分析師預期為 89.1%。

該公司公布的第四季度調整後利潤為每股 2.11 美元，比華爾街預期高出 1 美分。

該公司稅後一次性支出 16 億美元，未計入調整後的業績，這反映了與 Change Healthcare 網絡攻擊和其他重組成本相關的費用。

負責聯合健康 Optum 藥房福利管理業務的帕特里克-康威（Patrick Conway）表示，該公司正在依靠自動化提高效率，並計劃利用人工智能來批準醫療服務和處理醫生辦公室的付款。