《分析》特朗普又興風作浪，市場劇震投資者布局TACO策略

路透紐約1月21日 - 隨著美國總統特朗普開啟其第二個任期的第二年，他重返白宮以來所伴隨的地緣政治和關稅相關波動再度浮現，又在衝擊金融市場。此前已習慣資產價格快速反彈的投資者開始擔心，這次市場可能會遭受更持久的損害。

周二，各類資產的波動率指標全線上升，美股、美國長期公債和美元同步遭到拋售。此前一天，特朗普威脅要就美國政府接管格陵蘭島的計劃重新挑起與歐洲的貿易戰， 此舉有可能破壞幾十年來支撐西方安全的政治和軍事聯盟。

這些威脅重新引發市場對“拋售美國”（Sell America）交易的討論。該交易思路最早出現在去年4月“解放日”關稅聲明發布之後，當時投資者開始迴避美國資產。

“全球投資者正在認真對待這些威脅，” Cresset Capital 創始合夥人兼首席投資策略師 Jack Ablin 表示。

“我原以為解放日之後，很多投資者會逢低買入，嘗試抄底，但這次似乎並沒有發生這種情況，”他說。

對於弗吉尼亞州夏洛茨維爾市的Chase Investment Counsel總裁Peter Tuz來說，近期市場走勢讓他想起了去年。

“市場在1月下旬、2月初見頂。隨後隨著關稅相關消息占據頭條，市場出現了相當明顯的回調，”Tuz說。

他補充稱：“我希望這次的情況不會發展得那麼劇烈。”

儘管特朗普在市場承受嚴重壓力時曾表現出在關稅問題上的一定靈活性，但投資者擔心，格陵蘭島問題可能需要更大幅度的市場波動才能得到解決。事實上，此輪拋售令投資者感到不安的一個重要原因在於，它同時波及多種資產類別。

投資者仍堅守美股

美股標普500指數周二挫跌2.1%，創下逾三個月最大單日跌幅，逢低買盤卻未出現。連續三年兩位數的回報率將市場估值推至高位，使美股容易受到壞消息的影響。

儘管如此，很少有投資者準備大規模撤出美國股市。

“從邊際角度來看，我認為將資產分散到美國以外是有道理的，但考慮到美國公司非常強勁的盈利能力，我根本不會放棄美國，”Angeles Investments首席投資官Michael Rosen表示。

據倫敦證交所集團IBES預測，隨著各公司在未來幾周公布第四季度業績，標普 500 指數的獲利預計將在 2025 年增長 13.3%，並在 2026 年再增長 15.5%。

“特朗普總是臨陣退縮”再度上演？

投資者沒有完全拋售美股的原因之一是，他們覺得特朗普可能會改變他最初的立場。

馬里蘭州菲尼克斯市Facet公司首席投資官Tom Graff表示：“我確實認為，交易員對在做空交易上全倉押注有顧慮，因為存在所謂的‘TACO’風險。”

Graff提到的“TACO”是華爾街對“Trump Always Chickens Out（特朗普總是臨陣退縮）”的縮寫，指一些人認為特朗普往往先誇大威脅、隨後又選擇退讓的行為模式。

Graff表示，由於目前其投資組合中非美元資產配置“非常高”，且對長期美國公債維持明顯低配，他認為暫時沒有必要立即調整倉位。

白宮方面未立即回應路透記者的置評請求。（完）