【券商聚焦】中信證券：預計算力發展具備高確定性 AI應用公司訂單及收入增長有望提速

金吾財訊 | 中信證券表示，超節點時代助力集羣性能提升，憑藉超節點系統級能力，海外頭部服務器公司已驗證獲取超額份額與超額利潤。國內來看，國產算力超節點競爭力迅速提升，全面支撐國產模型，超節點時代的國產算力有望獲得更多的採購。展望2026年，國產算力的競爭正逐步由單卡算力比拼過渡到超節點等系統級別競爭，系統級能力將成爲算力廠商下一階段競爭的重要要素。另一方面，在各大CSP廠商持續加速Capex投入、tokens需求持續釋放的背景下，算力發展具備高確定性。

展望2026，預計算力發展具備高確定性，超節點技術將不斷升級，CSP大廠Capex會持續高增，看好算力芯片及系統級廠商投資機遇。大模型迭代步入深水區，Agent、多模態等方向能力持續提升，AI應用拐點已至；同時在出海拓展及內需政策支持下，AI應用公司訂單及收入增長有望提速。結構亮點方向，預計2026年起算力衛星建設逐步提速，星算產業化加快，AI醫藥電商不斷創新，場景落地加快。建議關注四大主線：1）AI算力；2）AI應用；3）算力衛星；4）AI醫療。