新股申購 | “港股量販零食第一股”鳴鳴很忙今起招股！一手入場費23898.62港元，引入騰訊、黑石等基石投資者

華盛資訊1月20日訊，鳴鳴很忙（01768）今起招股，將於2026年1月28日(星期三)上午九時正開始在聯交所買賣。

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鳴鳴很忙：中國頭部連鎖零售商

• 發售比例：擬全球發售1410.11萬股H股，其中香港發售佔約10%，國際發售佔約90%，另有15%超額配股權（機制B）
• 發售價格：每股發售價範圍229.6-236.6港元，每手100股，一手入場費23,898.62港元
• 發售日期：1月20日至1月23日
• 上市日期：1月28日
• IPO保薦人：高盛、華泰證券

公司簡介

集團是中國一家成熟且穩步發展的食品飲料零售商。根據弗若斯特沙利文報告，按2024年休閒食品飲料產品GMV計，集團是中國最大的連鎖零售商;按2024年食品飲料產品GMV計，集團亦是中國第四大連鎖零售商，並保持高速增長。

截至2025年9月30日，集團的門店網絡包括19517家門店，覆蓋中國28個省份和所有線級城市，且集團門店網絡中約59%的門店位於縣城及鄉鎮。於2024年，集團取得GMV人民幣555億元。截至2025年9月30日止九個月，集團取得GMV人民幣661億元，較2024年同期增長74.5%。

公司業績

招股書顯示，於往績記錄期間，該集團錄得快速增長。集團的收入由2022年的人民幣4,285.7百萬元增至2023年的人民幣102.95億元，並進一步增至2024年的人民幣393.44億元，2022年至2024年的複合年增長率爲203.0%。趙一鳴收購事項爲集團2022年至2023年收入增長的部分原因。

集團的收入從2022年的人民幣42.86億元大幅增加至2023年的人民幣102.95億元;所收購的趙一鳴零食門店貢獻人民幣10.47億元，或集團2023年總收入的10.2%。於趙一鳴收購事項後、於2024年及截至2025年9月30日止九個月，集團的兩個品牌(現已整合納入統一運營管理體系)已共同推動集團的收入持續增長。

基石投資者

集團已與騰訊控股、Temasek、BlackRock、富達基金、博時國際、易方達、Springs Capital (Hong Kong)、泰康人壽訂立基石投資協議，據此，基石投資者已同意按發售價認購或促使其指定實體認購合共約1.95億美元的發售股份。按發售價每股發售股份233.10港元計算，基石投資者將認購的發售股份總數將爲651.98萬股。

募資用途

根據發售價爲每股發售股份233.10港元(即所述發售價範圍中位數)，集團估計將收取全球發售所得款項淨額約31.24億港元，或倘超發售量調整權及額配股權獲悉數行使則收取39.6億港元，其中：

• 約25.0%將用於提升集團的供應鏈能力及提高集團的產品開發能力
• 約20.0%將用於門店網絡升級，以及加盟商的持續賦能
• 約20.0%將用於品牌建設及推廣活動
• 約20.0%將用於提升集團的科技能力和數字化水平
• 約5.0%將用於有選擇性地尋求與集團的業務互補的戰略投資和收購機會
• 約10.0%將用於營運資金及其他一般企業用途

IPO小知識

根據去年8月4日生效的港股IPO新規，港交所對回撥機制進行了調整，引入“雙軌制”。發行人可選擇機制A或機制B作爲首次公開招股發售的分配機制。

• 機制A:分配至公開認購部分的初始比例爲5%，最高回撥比例35%。
• 機制B：發行人事先選定一個分配至公開認購部分的比例(10%-60%)，無回撥機制。

機制B的不強制回撥意味着機構投資者將獲得更多份額，中金公司董事總經理施琦表示：此舉有效緩解後市沽壓，有利於IPO合理定價及後市表現，同時稀缺性也激發了散戶投資者認購熱情。新規後，截至25年11月13日上市的32只新股中，27只選擇採用機制B上市，其中24只新股上市首日錄得正漲幅。

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風險提示: 投資涉及風險，證券價格可升亦可跌，更可變得毫無價值。投資未必一定能夠賺取利潤，反而可能會招致損失。過往業績並不代表將來的表現。在作出任何投資決定之前，投資者須評估本身的財政狀況、投資目標、經驗、承受風險的能力及瞭解有關產品之性質及風險。個別投資產品的性質及風險詳情，請細閱相關銷售文件，以瞭解更多資料。倘有任何疑問，應徵詢獨立的專業意見。