一週前瞻｜美國12月CPI攜手“恐怖數據”來襲；美股Q4財報季拉開帷幕，臺積電財報或將炸場

1月12日-1月16日當週重磅財經事件一覽：

• 財經事件：七國集團(G7)財長會議；美聯儲發佈經濟狀況“褐皮書”；美聯儲官員密集發聲；美最高法院或就特朗普關稅案作出裁決；

• 經濟數據：美國12月CPI數據；美國11月PPI數據；美國11月零售銷售數據；美國當週初請失業金人數；

• 公司財報：美股Q4財報季拉開序幕， 高盛、摩根大通、花旗、美國銀行、富國銀行、摩根士丹利等華爾街大行將率先放榜；此外，全球半導體代工龍頭臺積電將於1月15日發佈最新財報；

• 新股IPO：本週預計有4只新股上市，分別爲AH芯片巨頭豪威集團、兆易創新，冷凍食品倉儲服務提供商紅星冷鏈以及擬創業板上市的馬來西亞土木工程承包商BBSB INTL。

財經事件

• 美國最高法院推遲對特朗普關稅案件的判決，下次判決將在1月14日

據央視新聞，當地時間1月9日，美國最高法院表示，當天不會就特朗普政府關稅案作出裁決。特朗普政府2025年上臺後援引美國《國際緊急經濟權力法》，以不經過國會批准、直接頒佈行政令的方式出臺一系列加徵關稅措施。美國聯邦最高法院此前宣佈，將在本月9日就關稅政策合法性作出裁決。

美國最高法院完成周五披露意見的工作，但並沒有公佈對特朗普關稅的判決結果。此前曾有猜測認爲裁決可能會在週五公佈，但目前並不會作出決定，具體何時發佈最終裁決仍不清楚。美國最高法院表示，本週三1月14日將是其下一次公佈裁決的日子。

• 美政府月底再度停擺風險上升，相關撥款法案本週提交至參議院審議

美國政府資金又將耗盡，月底再度停擺風險上升。爲避免政府在1月30日後停擺，美國國會正加速推進撥款立法。據央視新聞，衆議院已通過三項撥款法案，本週將進入參議院審議階段。此環節成爲市場關注焦點，其進展將直接決定月底停擺風險的高低。若參議院能迅速通過，將有效穩定市場情緒。

具體來看，通過的這三項撥款法案被稱爲“迷你合併法案（minibus）”的支出組合，將爲能源部、商務部、司法部，以及水利項目、環境保護署（EPA）和聯邦科研項目等提供資金，覆蓋至本財年結束。參議院多數黨領袖約翰·圖恩表示，最快將於本週審議該撥款組合。

嘉信理財立法與監管事務董事總經理邁克爾·湯森表示：“時間非常緊張，不能排除停擺的可能性，但避免停擺的國會談判似乎正在取得進展。”

• 美聯儲官員本週密集發聲，美聯儲發佈經濟狀況“褐皮書”

本週將有大量的美聯儲官員講話，投資者將從中獲取更多線索。FOMC永久票委、紐約聯儲主席威廉姆斯、2027年FOMC票委、亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克、2028年FOMC票委、聖路易聯儲主席穆薩萊姆、2027年FOMC票委、里奇蒙聯儲主席巴爾金、2026年FOMC票委、費城聯儲主席保爾森、2026年FOMC票委、明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利等人將發表講話。

1月14日週三，美聯儲發佈關於地區經濟狀況的最新褐皮書調查。去年11月的褐皮書顯示，政府停擺和AI的應用導致就業市場疲軟，關稅和醫療保險成本上升則推高了企業支出，可能加劇通脹擔憂。消費者K型分化加劇，高收入消費者支出保持韌性，但中低收入家庭正“勒緊褲腰帶”。

• G7會議將討論稀土、中國核聚變與AIGC大會召開

1月12日，七國集團（G7）財長將在華盛頓會面，討論稀土問題。

2026核聚變能科技與產業大會將於1月16日至17日在安徽合肥舉辦，是2026年度核聚變能領域規格最高、影響力最廣的科技與產業盛會之一。此外，中國核能領域迎來首部基礎性、綜合性的法律。 9月12日，《中華人民共和國原子能法》（下稱《原子能法》）由中華人民共和國第十四屆全國人民代表大會常務委員會第十七次會議通過，並予以公佈，自2026年1月15日起施行。

第五屆AIGC中國開發者大會將於1月17日在北京舉辦。第二屆中國eVTOL創新發展大會將於1月15日至16日在上海召開。底特律車展開幕，持續至1月25日。

經濟數據

• 美國12月CPI、11月PPI及零售數據

1月13日週二美國將公佈12月CPI數據，機構普遍預期核心CPI環比將出現顯著反彈。摩根士丹利預測爲0.36%，彭博經濟研究預測爲0.38%，均遠高於10-11月平均0.08%的水平。

分析認爲，這一反彈主要源於美政府停擺期間的統計扭曲，而非真實通脹壓力的上升，市場很可能將其視爲一次性技術因素而選擇“打折”看待。

繼CPI之後，兩項關鍵美國經濟數據也將發佈：一是10月和11月的PPI，二是11月零售銷售。

市場預期這兩個月的核心PPI環比增速可能維持在相對溫和的水平。主要看點在於，作爲衡量上游通脹壓力的關鍵指標，PPI數據將驗證成本端價格壓力是否持續緩和，併爲將於月底發佈的同期個人消費支出（PCE）物價指數提供重要計算依據。 此外，彭博預計，在10月讀數持平後，11月整體零售銷售額將環比反彈0.7%，這主要得益於汽車銷售從電動車稅收抵免到期導致的驟降中溫和復甦，以及“黑色星期五”和“網絡星期一”期間在線交易的持續強勁。

• 中國12月進出口數據

1月14日週三中國將公佈12月進出口數據。中金公司認爲，過去幾個月出口同比增速的波動，很大程度上可以歸結於基數擾動，而12月基數較11月有所上升，或使得12月出口同比增速較11月有所下降。預計12月出口同比增長3.0%，11月爲5.9%；進口同比下降2.9%，11月爲1.9%。

公司財報

美股Q4財報季拉開序幕， 高盛、摩根大通、花旗、美國銀行、富國銀行、摩根士丹利等華爾街大行將率先放榜；此外，全球半導體代工龍頭臺積電將於1月15日發佈最新財報。

財報前瞻 | 華爾街巨頭領銜Q4財報季，預計調整後淨利潤均有雙位數增長

美股Q4財報季即將開啓，大型銀行股繼續打頭陣。2025年，受美國政府放鬆金融監管、投資銀行業務復甦等利好的刺激，美國六大銀行，摩根大通、 美國銀行 、 花旗 、 富國銀行 、高盛 和 摩根士丹利的總市值增加了約6000億美元。

隨着大型銀行受益於政策環境，市場對金融巨頭們的四季度業績也非常看好，調整後淨利潤均有兩位數的增長預期。花旗的調整後每股收益更是被看漲超33%。

財報前瞻｜臺積電Q4營收預計增超23%，關注先進製程進展與資本開支

臺積電 將在2026年01月15日（美股盤前）發佈2025年第四季度財報，市場與機構關注AI相關高端製程與資本支出節奏的影響。市場一致預期本季度臺積電總收入爲325.92億美元，同比增長23.30%；毛利率預計59.00%-61.00%；淨利潤或淨利率暫無明確一致數據；調整後每股收益爲2.47美元，同比增長11.03%。

新股IPO

港股新股方面，本週預計有4只新股上市，分別爲AH芯片巨頭豪威集團、兆易創新，冷凍食品倉儲服務提供商紅星冷鏈以及擬創業板上市的馬來西亞土木工程承包商BBSB INTL。

• 豪威集團：千億芯片巨頭衝擊A+H雙重上市，預計1月12日上市

豪威集團擬發行2326.3萬股H股，其中10%爲香港公開發售，其餘爲國際發售。每股招股價爲104.8港元，每手100股，孖展認購額達24.63億港元，認購倍數5.13倍，預計1月12日上市。公司主營三大核心業務線：圖像傳感器解決方案、顯示解決方案及模擬解決方案；根據弗若斯特沙利文數據，按 2024 年收入計，豪威集團位列全球十大 Fabless IC 設計公司。

• 兆易創新：A股專用存儲芯片和MCU龍頭，孖展認購額達1937億港元，認購倍數413.40倍，預計1月13日上市

兆易創新計劃發行2891.6萬股H股，10%香港作公開發售，發售價介於132港元至162港元，集資最多46.8億港元。兆易創新每手100股，孖展認購額達1937億港元，認購倍數413.40倍，預計1月13日上市。公司是一家多元芯片的集成電路設計公司。以2024年銷售額計：NOR Flash全球第二、中國內地第一，全球市場份額爲18.5%。

• 紅星冷鏈：冷凍食品倉儲服務提供商，孖展認購倍數1854.56倍，預計1月13日上市

紅星冷鏈發行價爲12.26港元，全球發售2326萬股，募資2.85億港元，孖展認購額達529億港元，認購倍數1854.56倍，預計1月13日上市。根據灼識諮詢報告，就冷凍食品門店租賃服務市場而言，按2024年收入計，公司分別爲中國中部地區第二大提供商及湖南省第一大提供商，在中國的市場份額爲 1.9%。

• BBSB INTL：孖展認購倍數8900.39倍暫列史上超購第三位新股，預計1月13日上市

BBSB INTL擬創業板上市，馬來西亞土木工程承包商。公司擬發行1.25億股股份，其中10%爲香港發售，90%爲國際發售，另有15%超額配股權。孖展認購額達778.8億港元，認購倍數8900.39倍暫列史上超購第三位新股，預計1月13日上市。