交易日-無痛苦，世界股票大發展

Jamie McGeever

路透佛羅里達州奧蘭多1月6日 - 周二，在人工智能樂觀情緒的推動下，標普500指數和全球許多股指都創下了新高 (link)，而銅 (link) 價格也創下了新紀錄，因為投資者正在為本周晚些時候的一系列美國就業數據做好準備。

更多詳情請見下文。在我今天的專欄中，我將探討美國軍事干預委內瑞拉背後的一個動因：華盛頓希望維持 "石油美元 "在全球的主導地位 (link)。

如果您有更多時間閱讀，我在此推薦幾篇文章，幫助您了解今天市場上發生的事情。

1. 特朗普在委內瑞拉為美國石油公司提供了一個毒杯：布索 (link)

2. 獨家-消息人士稱委內瑞拉和美國正在就向美國出口委內瑞拉石油進行談判 (link)

3. 米瀾告訴《福克斯商業》：美聯儲今年應大幅降息 (link)

4. 中國央行承諾在 2026 年下調存款準備金率和利率 (link)

5. 圖表-市場2026年觀察清單：美聯儲繼任、政治風險和人工智能 (link)

今日主要市場動態

• 股市：標普 500 指數、道指、歐洲 (link)、英國 (link)、日本 Topix 指數、MSCI 亞洲（日本除外）指數、MSCI 全球指數創下新高。

• 行業/股票：美國 11 個板塊中有 9 個上漲，其中材料和醫療保健板塊漲幅最大。能源-2.5%。費城半導體指數上漲 2.7%，創下新高，科技股 (link) 躍升。 AIG (link) -8%，特斯拉 -4%，雪佛龍 -4%。

• 外匯：美元指數 +0.3%，瑞郎跌幅最大。智利比索為新興市場最大贏家，上漲 1%。

• 債券：美國收益率上升 1-2 個基點，歐元區收益率下降 2-3 個基點。2 年期夏茨收益率為 2.10%，為一個月來最低。

• 商品/金屬： 石油 (link) -2%，但金屬繼續飛漲--白銀、鉑金和鈀金上漲約 6%，鎳上漲 10%至 18 個月新高，銅上漲 2%至新高。

今日話題

人工智能能否更上一層樓？可以

人們本以為去年下半年推動華爾街和全球股市上漲的人工智能熱潮會在今年年初降溫。但是，人工智能的發展卻更上一層樓，再次引發了關於其長遠發展的爭論。

瑞銀集團（UBS）周一的一份報告很好地概括了這一趨勢。新一代人工智能正在推動現代市場史上最大規模的基礎設施建設--去年數據中心投資達4200億美元，今年將增長35%，達到5700億美元，使2022年以來的投資總額達到1.4萬億美元。瑞銀認為，這為盈利增長奠定了基礎，並推動人工智能主題上漲 12%。過於樂觀，還是公平？

大量工作

未來幾天對美國利率前景至關重要，因為將公布四份美國就業數據報告--周三的私營部門 ADP 就業和 "JOLTS "職位空缺、周四的每周失業救濟申請和周五的非農就業。

周五的就業增長數據和失業率是最重要的數據。經濟學家預計，就業增長將相當穩健，失業率將有所下降。總而言之，勞動力市場的情況將在很大程度上決定美聯儲未來幾個月的政策。

銅底防禦

投資者對美國在委內瑞拉採取的軍事行動以及由此帶來的地緣政治風險的上升視而不見--全球股市屢創新高，石油和避險黃金略有上漲，但瑞士法郎卻下跌了。然而，從表面上看，"風險厭惡"--或 "戰爭"--交易正在出現。

在三個交易日內，歐洲國防類股上漲了 8%，iShares 航空航天與國防 ETF 指數上漲了 7%，而銅 (link)，這種工業金屬可能比大多數金屬更受全球國防開支浪潮的推動，目前正飆升至新高。這些市場在2025年取得了輝煌成就，但在2026年可能會更上一層樓。

特朗普搶奪委內瑞拉石油引發 "石油美元 "爭論

美國周六抓 (link)、逮捕委內瑞拉總統尼古拉斯-馬杜羅的背後可能有很多動機，但一個鮮為人知的因素可能是白宮對 "石油美元 "在全球重要性減弱的擔憂。

委內瑞拉目前的石油產量不高，每天僅有 100 萬桶，但據報導其石油儲量約為 3,000 億桶，占全球儲量的 17%，是世界上最大的石油儲量國。

美國總統特朗普（Donald Trump (link)）已明確表示，美國有興趣挖掘這一巨大潛力，他計劃讓美國能源巨頭 (link)，重振拉美國家瀕臨崩潰的石油工業。

然而，將所有這些未來的石油生產留在美國的軌道上可能影響的不僅僅是能源市場，因為這將創造出更多的石油美元--一種長期以來幫助美國維持其在全球金融體系中的主導地位的工具。

石油美元的興衰

石油美元 "一詞誕生于 20 世紀 70 年代中期，當時美國和沙特阿拉伯同意全球石油銷售將以美元計價，這為綠卡創造了新的需求來源，鞏固了美國的戰略、經濟和政治力量。

2002 年至 2008 年中期，石油價格幾乎達到每桶 150 美元，這一時期可能標誌著石油美元勢力的頂峰。

當時，美國是世界上最大的原油進口國，這使得產油國積累了巨額貿易順差，其中大部分又回流到龐大的美國國債市場。這給美國乃至全球的債券收益率和利率帶來了下行壓力。

時間快進到 2026 年，環境看起來大不相同。得益於頁岩油革命，美國現在是世界上最大的石油生產國，並且自 2021 年以來一直是凈出口國。

與此同時，沙特阿拉伯等許多產油國現在利用石油驅動的貿易順差來填補本國不斷擴大的預算赤字。

此外，中國經濟實力的崛起和新的地緣政治裂痕降低了以美元計價的全球石油貿易比例。雖然沒有官方數據，但據估計，目前全球多達 20% 的原油貿易是以歐元或人民幣等美元以外的貨幣計價的。

美元與石油之間的聯繫也發生了變化。

摩根大通的分析師估計，在 2005-2013 年期間，貿易加權美元每升值 1%，布蘭特原油 的價格就會下降約 3%。在 2014-2022 年期間，美元每升值 1%，布蘭特原油價格僅下降 0.2%。去年，美元和石油價格雙雙下跌，而不是反向波動。

因此，無論是從產油國官方持有的國債來看，還是從石油收入在全球資本流動中所占的份額來看，石油美元的力量顯然正在下降。

特朗普的反擊

這反映了過去幾十年來美元在全球地位緩慢但穩步下降的趨勢。目前，美元在外匯儲備中所占的份額是 25 年來最低的，雖然它仍然是全球貿易的主要貨幣，但這一地位也開始動搖。

不過，特朗普政府正在反擊。雖然白宮可能希望美元匯率降低，但它也渴望維持美元在全球市場的主導地位--委內瑞拉最近發生的事件可能是這一更廣泛努力的一部分。

在特朗普近一年前重新上任之前，華盛頓似乎沒有什麼意願來反擊全球地緣政治驅動的脫離美元的多元化浪潮。

但特朗普政府採取了更強硬的立場。它正在推廣與美元掛鉤的 "穩定幣"，以更廣泛地加強美元在數字支付和全球金融中的作用。它還威脅要對尋求發展美元替代品的國家徵收關稅，其中最主要的是金磚國家集團。

在一定程度上控制世界上已探明的最大石油儲量可能是這一努力的一部分，尤其是在這一過程中，馬杜羅政權的盟友--中國和俄羅斯--將被擠出這一行列。

"大西洋理事會非常駐高級研究員 Hung Tran 說："美元仍然是石油市場的關鍵貨幣，美國正試圖維護這一點。

溫徹斯特大學銀行與經濟學 教授理查德-沃納也認為，華盛頓在委內瑞拉的行動很可能是為了鞏固石油美元體系。

但他認為，如果金磚國家和其他 "全球南方 "國家對華盛頓動用軍事力量維持貨幣主導地位的做法表示反對，那麼這些極端行動最終可能會被視為 "絕望 "的表現，從而加速石油美元的衰落。

當然，這還有待觀察。

明天市場會發生什麼變化？

• 澳大利亞通脹(11 月)

• 德國失業率(12 月)

• 德國零售銷售(11 月)

• 歐元區 12 月通脹率(，快報)

• 加拿大 12 月採購經理人指數()

• 美國 "JOLTS "職位空缺(11 月)

• 美國 ADP 私營部門就業(12 月)

• 美國服務業 ISM(12 月)

• 美國聯邦儲備理事會(美聯儲/FED)負責監管事務的副主席米歇爾-鮑曼發表講話

想在每個工作日的早上收到收件箱中的 Trading Day？在此註冊訂閱我的時事通訊 (link)。

本文觀點僅代表作者本人。路透新聞根據《信任原則》（Trust Principles (link)）承諾保持正直、獨立和不帶偏見。