《熱點透視》香港掀起IPO熱潮，但面臨重重干擾

路透香港1月5日 - 香港掀起了一股首次公開發行(IPO)熱潮。上周五，中國人工智能芯片設計公司壁仞科技6082.HK上市首日股價大漲76%，此前該公司通過IPO籌資逾7億美元。三天前，六家公司新股上市，共募集資金 9 億美元。這為香港交易所在人工智能(AI)引領下的一年強勁表現畫上句號。但一系列潛在干擾因素可能會讓這一趨勢難以為繼。

根據Dealogic的數據，2025年，香港IPO共籌資370億美元，首日平均漲幅約為37%，上市一個月後漲幅增至42%。至少目前看來，這種勢頭還將繼續。本周晚些時候，初創公司智譜華章和 MiniMax 將進行IPO。

到目前為止進展良好。但是，投資者的高額押注實際上是瞄準了中國財力雄厚的重量級科技公司：去年，阿里巴巴股價大漲75%，騰訊股價上漲44%，這主要歸功于它們的人工智能計劃。

圖：中國人工智能憧憬推動香港科技股2025年上漲

此外，後起之秀與老牌企業一樣面臨著即將到來的監管浪潮，而老牌企業的應對能力可能更強。12月27日，中國網信辦發布了《人工智能擬人化互動服務管理暫行辦法（徵求意見稿）》。這意味著國內類似 ChatGPT 的機器人可能會因用戶沉迷、危害國家安全和散布謠言等行為而被追責。這種監管風險可能是總部位於中國的人工智能公司 Manus 轉向新加坡的原因之一。後來Manus被扎克伯格的Meta收購。

還有地緣政治因素。美國總統特朗普或許已經取消了向中國公司銷售Nvidia(輝達/英偉達) NVDA.O H200 AI處理器的禁令，但如果能為他在中美貿易談判中提供籌碼，誰也不能保證特朗普不會再次生變。中國政府仍然熱衷於讓國內科技集團擺脫對外國半導體的依賴；本土芯片領軍企業華為已經制定了一個三年路線圖，以挑戰Nvidia對AI訓練用處理器的壟斷。

AI公司上市交易幫助香港實現了2021年以來最強勁的上市年景，但可能很快將因上述干擾因素而承壓。這就更說明應盡快完成交易。(完)