宇樹科技概念股全景圖譜：從“情緒擴散”到“受益分層”（文尾附相關受惠概念股表格）

金吾財訊2026年1月5日 01:14

金吾財訊 | 隨着宇樹科技上市預期逐步明朗，圍繞其形成的概念股體系正在快速擴展。但從投資分析角度看，並非所有“宇樹科技概念股”都處在同一受益層級。結合市場披露信息，相關上市公司大致可以劃分爲三類受益路徑：股權重估型、產業鏈訂單型與行業映射型。這一分層，有助於理解概念行情背後的真實邏輯與潛在分化。

第一梯隊：股權重估型概念股——直接受益宇樹科技上市

這一梯隊的核心特徵是：直接或準直接持有宇樹科技股權，宇樹科技上市後，其投資將面臨明確的資產價值重估。

其中，市場公認的代表包括：巨星科技（002444.SZ），被視爲宇樹科技概念股中股權關係最爲直接、邏輯最硬的標的。公司通過子公司直接持有宇樹科技股權，宇樹科技一旦上市，其對應權益將直接反映爲資產增值，是A股市場中最典型的“宇樹上市受益股”。京山輕機（000821.SZ）通過產業投資基金參與了宇樹科技的早期投資。雖然持股比例相對有限，但在宇樹科技上市預期催化下，仍具備一定的股權重估彈性。臥龍電驅（600580.SH）、景興紙業（002067.SZ）、金髮科技（600143.SH）上述公司均通過產業基金或子公司間接持有宇樹科技股權。其中，金髮科技披露的穿透持股比例約爲0.42%。這類公司在市場情緒階段往往表現活躍，但從中長期看，其受益程度取決於持股比例、會計處理方式及是否具備進一步加碼或協同的可能性。

整體而言，股權重估型概念股的核心變量在於“持股比例是否足以進入估值模型”。持股比例越高、關係越直接，其受益確定性越強。

第二梯隊：產業鏈訂單型概念股——受益於人形機器人商業化

相比單純的股權概念，已確認進入宇樹科技供應鏈或合作體系的公司，其受益邏輯更偏向產業層面，核心在於訂單放量與業務延展。

代表公司包括：長盛軸承（300718.SZ），已與宇樹科技簽訂協議並取得訂單，爲其人形機器人關節部位供應自潤滑軸承。該公司是2025年宇樹概念中市場關注度極高的個股之一。不過，公司亦明確提示，相關業務收入佔比目前不足1%，短期內更多體現爲情緒彈性，長期仍需觀察機器人業務的放量節奏。中大力德（002896.SZ）宇樹科技的減速器供應商之一，處於人形機器人核心部件環節。若宇樹科技產品進入規模化階段，中大力德具備向訂單邏輯切換的潛在條件。奧比中光（688322.SH）爲宇樹科技提供3D視覺相機產品，屬於機器人“感知層”關鍵環節。該類公司往往不只綁定單一客戶，更受益於整個機器人產業的滲透率提升。寶通科技（300031.SZ）與宇樹科技進行技術溝通與場景調試，並已將基於宇樹機器人二次開發的產品銷售至海外礦業客戶，是少數已實現“機器人+工業場景”落地的案例之一，具備一定實質業務支撐。

這一梯隊的核心判斷標準在於：是否具備“訂單可持續性 + 收入佔比提升”的可能。在人形機器人尚處早期階段時，這類公司往往“彈性大、波動大”。

第三梯隊：行業映射型概念股——受益於人形機器人產業β

第三類公司並不一定與宇樹科技形成一對一綁定，但其產品或技術處於機器人產業的通用核心環節，宇樹科技上市及人形機器人熱度提升，將強化其行業估值邏輯。

典型代表包括：三花智控（002050.SZ），該公司是熱管理和機電執行器領域的全球龍頭，其產品（如電子膨脹閥、微通道換熱器、機電執行器）是機器人（尤其是需要散熱和精確控制的人形機器人）的潛在覈心零部件,預計宇樹科技上市將帶動整個人形機器人行業的興起，從而持續拉動對熱管理和執行器的需求。綠的諧波（688017.SH），該公司爲國內諧波減速器龍頭，是機器人核心零部件的代表性公司。任何人形機器人廠商擴產，均將間接利好該類企業。匯川技術（300124.SZ）在伺服系統、電機與自動化領域具備深厚積累，市場預期其可能逐步切入人形機器人供應體系，受益於行業整體成長。江蘇北人（688218.SH）旗下子公司同樣佈局四足機器人研發，屬於宇樹科技的同行對標企業。宇樹科技若以較高估值上市，可能爲其提供估值參照與板塊溢價。

以上類型公司更多體現爲行業β受益者，其估值提升往往滯後於核心概念股，但在行情擴散階段具備穩定性優勢。

爲何首程控股在概念股體系中地位不同？

在上述三類概念股之外，首程控股的角色並非簡單歸屬於某一梯隊。

一方面，首程控股通過機器人產業投資平臺較高比例持有宇樹科技股權，具備清晰的股權重估邏輯；另一方面，其並非單點押注，而是系統性佈局機器人賽道，兼具“平臺型投資人”的屬性。這使其在宇樹科技上市邏輯下，呈現出以下特徵：

既是股權重估的直接受益者，又不完全依賴單一項目；估值可採用SOTP拆分模型，而非簡單情緒定價；在概念股分化階段更具抗波動能力。

因此，在宇樹科技概念股體系中，首程控股更接近於中樞型受益標的”：既享受概念行情的上行彈性，又具備向長期價值投資切換的基礎。

以首程控股約4%宇樹科技權益測算：若宇樹上市市值 300億元對應權益約 12億元；若 500億元，對應權益約 20億元；若 800–1000億元對應權益約 33–41億元，因此，在中性及以上假設下，單一宇樹項目已足以對首程控股市值形成實質性支撐。

宇樹科技上市，可能只是首程控股機器人投資進入兌現期的第一塊多米諾骨牌。當資本市場開始重新理解其投資組合價值，首程控股的定價邏輯，或將從“傳統運營公司”邁向“產業投資平臺”。

宇樹科技上市預期的意義，並不止於一家企業的資本化，更在於其有望爲人形機器人行業提供一個可參考、可比較、可複製的估值樣本。

當行業從“講故事”走向“定價格”，最先受益的往往不是製造商本身，而是提前完成佈局的產業投資方。