年度盤點 | 加密貨幣跌回高風險陣營！IBIT仍逆勢吸金近250億美元

2025年對全球最大加密貨幣比特幣而言，可謂是大起大落的一年，經歷了數次創紀錄高點與暴跌，該幣種正面臨自近三年以來首個年度下跌的風險。儘管比特幣價格下跌，但貝萊德旗下的iShares Bitcoin Trust（IBIT）今年仍吸引了近250億美元的資金流入，該基金目前以較大優勢領先於競爭對手。

加密貨幣跌回高風險陣營

對於加密貨幣市場的旗艦產品比特幣而言，2025 年可謂跌宕起伏。年初，隨着美國推出現貨 ETF，比特幣創下歷史新高，因爲市場獲得了一條合法便捷的渠道，讓此前一直遊離於加密貨幣市場之外的資金得以流入。而且，由於特朗普對加密貨幣態度友好，比特幣甚至在“解放日”關稅引發市場大跌期間被作爲“防禦性”資產。然而，比特幣的典型模式隨後出現：強勁的新聞驅動上漲行情很快被獲利回吐和盤整所取代，而能夠支撐其持續數月上漲的新動力卻遲遲未能出現。

截至發稿，比特幣交易價格約爲88,000美元，比年初水平低約6%，這意味着2025年將以約6%的跌幅收官。對於比特幣而言，這是一個重要的信號：即使有ETF，如果整體風險資產需求疲軟，市場也無法保證增長。

2025年的關鍵區別在於需求結構。ETF提高了機構投資者的參與度，降低了准入門檻，但也使價格動態更加受市場驅動。增長更加依賴於資金的流入和流出以及整體流動性狀況。

IBIT逆勢吸金250億美元

根據彭博行業研究分析師埃裏克·巴爾丘納斯強調的數據，貝萊德的現貨比特幣交易所交易基金IBIT已成爲2025年ETF資金流入排行榜上的一個顯著異常值，儘管今年迄今爲止的回報率爲負，但其年初至今的資金流入量仍排名第六。

IBIT 目前是資金流入量領先的ETF中唯一一隻年初至今出現虧損的基金，收益率下降了約 9.6%。然而，該基金仍然吸引了約 250 億美元的淨流入，使其領先於一系列成熟的股票和商品產品，包括同期上漲超過 64% 的 SPDR 黃金信託 (GLD)。

價格表現與投資者需求之間的背離凸顯了資本通過受監管工具參與比特幣投資方式的結構性轉變。投資者似乎不再對短期價格波動做出反應，而是利用價格下跌時期通過ETF逐步建倉。

Balchunas 將這一趨勢描述爲“HODL 診所”，表明長期資產配置者正越來越多地將資金流入現貨比特幣 ETF，將其視爲戰略性持倉，而不是動量交易。

2026 年加密行業展望

2025年無疑是加密貨幣行業承壓與蛻變的一年。儘管面臨全球監管框架持續收緊的挑戰，以及市場在宏觀波動中的反覆震盪，但關鍵趨勢已然成型：比特幣現貨ETF的資金流向成爲市場重要風向標，RWA、AI與DePIN的融合則以前所未有的勢頭將區塊鏈的觸角延伸至實體經濟。

行業內多家頂級機構對 2026 年加密市場的展望顯示，一個清晰的信號正在浮現——加密市場，正在從情緒驅動的散戶週期，走向以合規、價值和長期資本爲核心的「機構時代」。

市場普遍預測，機構化與主流化將進一步深化，更多主權財富基金(SWF)與傳統養老金可能會在法律框架成熟後，將其資產的一定比例配置到加密領域。加密行業的展望顯示，結構性成熟將取代投機性週期，由流動性趨同、監管明朗和基礎設施驅動。

結合各大機構的展望，2026 年的加密市場圖景正逐漸清晰：1)市場環境預計將由逆風轉爲順風。美聯儲潛在的降息與全球流動性改善，構成了宏觀層面的積極背景;2)市場資金結構正經歷深刻迭代，從短期博弈轉向通過ETF、鏈上金庫等渠道進行長期穩健配置，而DeFi、RWA與穩定幣在其中扮演着連接傳統資本的關鍵角色;3)這一轉變也弱化了比特幣原有的四年減半週期效應，市場或更趨向於黃金般的長期慢牛模式;4)在此進程中，穩定幣作爲重要的金融基礎設施，與RWA一同推動現實資產上鍊，拓寬市場深度;5)隨着監管逐步放開，以Polymarket爲代表的預測市場有望拓展至更廣泛的金融應用;6)AI與區塊鏈的融合正快速升溫，區塊鏈有望爲AI的發展提供關鍵的信任、支付與去中心化解決方案，成爲值得關注的核心敘事。