期權大單｜全年交付量承壓！特斯拉看跌比連續兩日抬升；貴金屬行情遇急剎車，相關ETF看漲期權交投持續活躍

一、市場概覽 （12月29日）

週一，美股三大指數集體收跌。截至收盤，標普500指數跌0.35%，報6905.74點；納斯達克綜合指數跌0.5%，報23474.35點；道瓊斯工業平均指數跌0.51%，報48461.93點。

數據來源：老虎國際

期權市場總成交量4091.07萬張合約，環比前一交易日（4545.13萬張合約）小幅下降，並低於90日均量（5936.84萬張合約），其中看漲期權佔比59%。

數據來源：Market Chameleon

二、期權成交總量TOP10

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特斯拉隔夜股價大跌逾3%，領跌科技七巨頭；期權方面，特斯拉成交176.1萬張，看漲期權佔比回落至56.4%，其中於2026年1月2日到期的465美元行使價的看跌期權成交居前，成交近6.7萬張；此外，從期權鏈上看，特斯拉多張於本週五到期的Put單翻倍大漲。

特斯拉；數據來源：Market Chameleon

昨日，特斯拉做出了一項出人意料的舉措 —— 通過其投資者關係網站發佈的新聞稿，公開了 2025 年第四季度的交付量市場共識預期。這與該車企的標準運營流程大相徑庭，似乎預示着特斯拉正試圖提前應對這一看似業績慘淡的季度。

截至上週末，特斯拉預計將發佈其第四季度交付數據，並確認其電動汽車交付量已連續第二年下滑。

多年來，特斯拉一直會匯總賣方分析師的預測數據，但這類信息通常僅由投資者關係團隊通過郵件，私下分享給指定的分析師及主要投資者。然而在今日，該公司決定將這份數據公之於衆：特斯拉稱這份共識預期爲“企業自主匯總”，其中顯示 2025 年第四季度交付量的市場中位預期值爲 420,399 輛，均值預期則爲 422,850 輛。

這一數值明顯低於華爾街流傳的更廣泛的市場共識預期。例如，彭博社統計的市場共識預期始終徘徊在 44 萬輛左右。

外媒 Electrek 稱，特斯拉選擇公開這份偏低的共識預期數據，似乎是爲了在明年 1 月初發布正式交付及生產報告前，降低市場的期待值。倘若市場私下流傳的“小道預期”爲 44 萬輛，而特斯拉實際交付 42.5 萬輛，其股價通常會遭受重創；但如果現在將市場預期錨定在 42 萬輛左右，那麼 42.5 萬輛的交付成績反而可能被粉飾爲“超出預期”。

這份共識預期背後的影響不容小覷。若特斯拉第四季度交付量達到 42 萬輛左右的中位目標，其 2025 年全年交付總量將約爲 164 萬輛，這將坐實這家電動汽車製造商的交付量在 2025 年連續第二年下滑的事實。

三、異動觀察

數據來源：Market Chameleon

金屬全線回落，現貨白銀隔夜重挫近9%，白銀ETF跌超7%；分析認爲芝商所上調保證金要求、假期流動性不足、部分亞洲市場出現獲利了結，再加上此前高度集中的投機倉位，使得價格在失去邊際買盤後迅速下挫。此外，海外社交平臺傳聞稱某系統重要性銀行因白銀期貨空頭爆倉，未能支付23億美元追加保證金而被強制平倉，美聯儲緊急注資340億美元救市。

值得注意的是，即便經歷瞭如此劇烈的下跌，金銀價格也只是回到數日前的水平，從時間維度看，更像是對過熱行情的一次急剎車，而非趨勢性反轉。

期權方面，白銀ETF成交252.96萬張，較90日均量放大逾3倍，看漲期權佔比近60%，其中於12月29日到期的66美元行使價的看漲期權成交居前，成交逾9萬張；

白銀ETF；數據來源：Market Chameleon

Global X Uranium ETF成交119.12萬張，較90日均量放大逾61倍，看漲期權佔比99.7%，其中於2026年1月16日到期25美元行使價的看漲期權成交居前，成交逾40萬張；

Global X Uranium ETF；數據來源：Market Chameleon

Silver Miners ETF成交25.9萬張，較90日均量放大逾51倍，看漲期權佔比98.8%，其中於2026年1月16日到期60美元行使價的看漲期權成交居前，成交逾5.4萬張。

Silver Miners ETF；數據來源：Market Chameleon