流感季疊加產品矩陣發力 康緣藥業中成藥業務迎需求窗口期

來源：證券日報網

2025年入冬以來，我國甲型H3N2流感疫情呈現“早發、高發、變異活躍”的特徵，廣東、北京等多地疾控數據顯示，流感病毒陽性檢出率已突破30%，其中甲型H3N2亞型佔比超95%。

在呼吸道疾病防控進入關鍵期的背景下，中成藥因其在對症治療、副作用控制等方面的獨特優勢，市場需求持續升溫。作爲中藥抗感染領域的代表性企業，康緣藥業(600557.SH)面對近日部分投資者在互動平臺就產品銷量等情況的提問時表示：“金振口服液等產品四季度市場需求回暖，公司正加緊排產來滿足市場需求。”

國家疾控中心日前舉行新聞發佈會指出，全國已整體進入流感流行季，活動水平正持續上升，預計高峰將出現在12月中下旬至次年1月初。

流感的擴散直接激活了藥品市場的需求。京東健康數據顯示，11月以來流感用藥成交額同比增長超13倍，其中中成藥憑藉“對症調理、副作用溫和”的認知優勢，成爲家庭備藥的優先選項。

美團買藥平臺的監測則顯示，感冒靈顆粒、小柴胡顆粒等中成藥長期佔據銷量榜單前列，近期訂單量環比增幅已超100%。線下渠道同樣呈現熱銷態勢，多家連鎖藥店銷售人員反饋，清熱解毒、止咳化痰類中成藥補貨頻次較平日提升2-3倍，兒童專用劑型更是出現階段性庫存緊張。

面對激增的市場需求，康緣藥業在呼吸與感染性疾病領域積澱的產品優勢正逐步釋放。公司在近期投資者互動中披露，已構建起涵蓋預防、治療、康復全環節的產品組合，其中熱毒寧注射液、金振口服液、杏貝止咳顆粒、散寒化溼顆粒、銀翹清熱片五大品種，精準匹配了當前流感的核心症狀。

作爲公司的傳統核心品種，熱毒寧注射液曾多次被納入新冠診療方案，對流感病毒引發的高熱、肺部炎症具有明確療效。儘管受行業政策調整影響，注射劑業務上半年營收略有承壓，但在重症患者治療場景中，其仍佔據重要地位，隨着流感重症病例的增加，有望實現需求回升。

更值得關注的是口服液品類的崛起。以金振口服液爲代表的口服制劑，已成爲公司的第一大營收支柱——2025年前三季度，口服液類產品收入達13.59億元，佔總營收的比例高達58%，較2024年的兩成佔比實現跨越式增長。

針對流感不同證型和症狀，公司另外三款產品形成了有效的補充。杏貝止咳顆粒作爲獨家基藥品種，被列入《新冠病毒感染者居家中醫藥干預指引》，在緩解流感引發的乾咳、少痰症狀方面具有優勢，尤其適合上班族和老年羣體。

面對四季度回暖的市場需求，康緣藥業已啓動產能響應機制。公司在11月19日的投資者互動中明確表示，“金振口服液等產品四季度市場需求回暖，正加緊排產滿足市場需求”。

對於康緣藥業而言，當前的市場環境爲其業績修復提供了關鍵契機。隨着口服液業務的持續放量，公司業績已顯現企穩跡象。在此背景下，疊加流感季的需求催化，四季度有望成爲全年業績的“拐點”。