【券商聚焦】招銀國際：展望2026年 創新藥出海趨勢長期將延續

金吾財訊 | 招銀國際表示，MSCI中國醫療指數2025年初至今累計上漲51.9%，跑贏MSCI中國指數24.3%。近期，醫藥板塊有所回調(MSCI中國醫療指數10月至今回調14%)。該機構認爲，近期的回調主要是估值與預期的消化與再平衡，這將爲後續投資創造更優的佈局窗口。展望2026年，創新藥出海趨勢長期將延續，該機構將重點關注已出海管線的臨牀進展與數據兌現這一核心催化。

政策端方面，《生物安全法案》雖已簽署生效，但鑑於其未波及Medicaid和Medicare的採購且對關聯方定義明確，以及中國CXO美國行政機構收入佔比較小，該機構預計該法案對中國CXO企業實質經營影響有限。

對於行業展望，該行建議佈局思路更偏穩健，關注低估值個股機會。推薦買入三生製藥(01530)、固生堂(02273)、藥明合聯(02268)、中國生物製藥(01177)。