【首席視野】熊園：哪些政策將“靠前發力”？

熊園、朱慧（熊園系國盛證券首席經濟學家、中國首席經濟學家論壇理事）

我們定期對每半月重大政策進行跟蹤：1）中央、部委重要會議與政策；2）地方政策；3）行業與產業政策。本期爲近半月（2025.12.8-12.21）綜述。

報告摘要：

一、重要會議與政策：2026年大基調已定，關注細化落實、靠前發力。

1、重要會議：中央經濟工作會議定調2026年，多部門細化抓落實。

>12月政治局會議、中央經濟工作會議陸續召開，部署2026年經濟工作。總體看，中央經濟工作會議延續了政治局會議的總基調，“堅定信心、用好優勢、應對挑戰”，2026年經濟工作的主要思路、重點任務也大體確定。具體看，2026年經濟工作有8大重點任務，擴內需重回首位（12.16總書記《求是》發文《擴大內需是戰略之舉》），強產業、促改革延續靠前排序，具體舉措上也有不少新提法和亮點。

>12.16中財辦解讀中央經濟工作會議精神，重點關注後續政策落實的增量信息：1）財政政策主動靠前發力，體現在“合理加快資金下達撥付，推動儘快形成實際支出和實物工作量”，預計消費“國補”額度有望提前下達一批；2）促消費的更多細節，如“要制定實施城鄉居民增收計劃，促進高質量充分就業，繼續提高城鄉居民基礎養老金；支持有條件地區推廣中小學春秋假，把職工帶薪錯峯休假落實到位”等；3）擴投資方面，後續要“加快建設停車場、充電樁、旅遊公路等消費基礎設施，提高養老、托育、醫療等民生類投資比重，靠前實施具備條件的‘十五五’重大項目，支持民營企業參與鐵路、核電等領域重大項目”等。此外，12.13中財辦表示，2026年還將根據形勢變化出臺實施增量政策。

>國務院、財政部等多部門部署抓好中央經濟工作會議精神落實，3大看點：1）各部門要對標對錶、認領任務、結合職能逐項細化落實；2）緊扣確保“十五五”開好局、起好步，各部門要“推動各項工作落地見效；靠前發力抓落實”；3）各部門新部署，如證監會除了積極配合編制國家“十五五”規劃綱要外，科學制定資本市場“十五五”規劃體系；財政部明確要用好用足各類債券資金，包括髮行超長期特別國債，持續支持“兩重”建設、“兩新”工作，優化地方政府專項債券用途管理等。

>其他可關注：12.19國常會對開展固體廢物綜合治理行動作出部署；12.18證監會召開資本市場“十五五”規劃專家會；12.16總書記《求是》發文《擴大內需是戰略之舉》。

2、部委政策：新版央企違規經營投資責任；多措並舉、加力促消費。

>12.18國資委印發《中央企業違規經營投資責任追究實施辦法》，相比於2018年管理辦法，新版將責任追究情形由11個方面72種，增加到13個方面98種，更爲突出堅持政治引領、堅持問題導向、堅持容糾並舉、堅持系統觀念、堅持依法依規，具體條款上，關注新增：經營投資盡職合規免責條款，強化央企對戰略性新興產業、企業科技創新等領域探索性試驗、先行先試的保障，保護企業經營管理人員幹事創業的積極性。注重標本兼治，強化對整改措施落實情況的監督檢查，推動查辦一個案件、堵住一批漏洞、完善一類制度等。

>近期商務部、央行等多部門仍發力促消費，包括服務外包、金融支持消費、老年護理服務、提升網絡交易平臺服務質量等，具體看：

1）12.15商務部等印發《促進服務外包高質量發展行動計劃》，目標到2030年，培育一批具有國際競爭力的服務外包龍頭企業，建設一批創新能力強、特色優勢產業明顯的服務外包集聚區。

2）12.14商務部等聯合發佈《關於加強商務和金融協同，更大力度提振消費的通知》，引導金融機構聚焦消費重點領域加大支持力度，包括擴大服務消費、培育新型消費、創新多元化消費場景、助力消費幫扶等，鼓勵地方商務主管部門充分利用現有資金渠道，結合地方實際探索運用融資擔保、貸款貼息、風險補償等多種方式，支持擴大消費。

3）12.12市場監管總局等印發《關於提升網絡交易平臺產品和服務質量的指導意見》，聚焦線上消費產品和服務質量提升，進一步完善線上服務質量管理規則等，旨在優化線上消費供給、激發消費潛力。

二、地方政策：學習中央經濟工作會議精神，科學謀劃、狠抓落實。

地方陸續學習中央經濟工作會議精神，重點對標對錶、科學謀劃2026年目標任務，並細化落實舉措。節奏上，江蘇、山東多地強調要靠前發力，江蘇、山東強調要確保“十五五”良好開局，堅決扛好經濟大省挑大樑責任，重慶“要做好明年一季度開局起步各項準備，抓實項目儲備和前期工作”；抓手上，浙江從“創新浙江”以及建設高能級開放強省、引領消費轉型升級的高地的定位切入，海南要“爭取外向型經濟指標有大的增長，更好顯示海南自由貿易港通道功能”；多地也特別提到抓落實，如黑龍江“狠抓任務落實，逐項列出清單臺賬、細化推進措施”。

三、行業政策：定調“着力穩定房地產”；金融支持綠色工廠建設。

1、中央經濟工作會議定調“着力穩定房地產”，新提“因城施策控增量、去庫存、優供給”，穩地產組合拳仍可期。12月中央經濟工作會議定調“着力穩定房地產”，其中，新提“因城施策控增量、去庫存、優供給” “深化住房公積金制度改革”，延續“鼓勵收購存量商品房重點用於保障性住房等”，指向後續穩地產系列組合拳仍可期。近期山東也出招豐富“換新”模式，通過“賣舊換新”“收舊換新”“拆舊換新”三種模式，提升置換效率，全面支持住房“以舊換新”。

2、12.12工信部、央行聯合印發《關於用好綠色金融政策支持綠色工廠建設的通知》，建立完善綠色金融支持綠色工廠的工作機制，重點支持研發和產業化應用項目、技術改造升級項目、零碳工廠建設項目三大方向，包括產業綠色低碳重大工藝革新、“卡脖子”技術攻關、清潔原料燃料替代、數字化綠色化協同升級改造等。

一、重要會議與政策：2026年大基調已定，關注細化落實、靠前發力。

1、重要會議：中央經濟工作會議定調2026年，多部門細化抓落實。

國常會：開展固體廢物綜合治理行動

事件：12月19日，對開展固體廢物綜合治理行動作出部署。

主要內容：“十五五”規劃建議提出，完善資源總量管理和全面節約制度，提高垃圾分類和資源化利用水平，促進循環經濟發展。會議指出，要堅決遏制住固廢增長勢頭，按照減量化、資源化、無害化的原則，構建源頭減量、過程管控、末端利用和全鏈條無害化管理的固體廢物綜合治理體系，優先對與羣衆生活、安全生產密切相關的固廢進行治理。

證監會：資本市場“十五五”規劃專家座談會

事件：12月18日，證監會主席出席中國資本市場學會學術委員會成立會議並召開資本市場“十五五”規劃專家座談會。

主要內容：將紮實推進資本市場“十五五”規劃編制和實施，持續深化資本市場投融資綜合改革，穩步擴大制度型高水平對外開放，持續提高資本市場制度包容性吸引力。會議還座談聽取了部分專家學者關於資本市場“十五五”規劃編制和2026年資本市場工作的意見建議。

中共中央：總書記《求是》發文《擴大內需是戰略之舉》

事件：12月16日，《求是》發表總書記重要文章《擴大內需是戰略之舉》。

主要內容：擴大內需既關係經濟穩定，也關係經濟安全，不是權宜之計，而是戰略之舉。實施擴大內需戰略，是保持我國經濟長期持續健康發展的需要，也是滿足人民日益增長的美好生活的需要。要加快補上內需特別是消費短板，使內需成爲拉動經濟增長的主動力和穩定錨。

中財辦：深入解讀中央經濟工作會議精神

事件：12月16日，中財辦接受央媒採訪，深入解讀中央經濟工作會議精神。

主要內容：其中，重點關注政策落實的增量信息：

>更加積極的財政政策方面，實施時機上，將主動靠前發力，合理加快資金下達撥付，推動儘快形成實際支出和實物工作量；

>促消費方面，要制定實施城鄉居民增收計劃，促進高質量充分就業，繼續提高城鄉居民基礎養老金，持續提升居民消費能力。要擴大優質商品和服務供給，大力發展消費新業態新模式新場景，培育壯大家政、旅居康養等萬億級消費新增長點。要有效釋放消費需求潛力，持續清理不合理限制措施，支持有條件地區推廣中小學春秋假，把職工帶薪錯峯休假落實到位；

>擴投資方面，當前投資出現下滑，但我國在科技創新、產業升級、基礎設施、改善民生等方面還有不少短板弱項。要把投資於物和投資於人相結合，統籌提振消費和擴大投資，加快建設停車場、充電樁、旅遊公路等消費基礎設施，提高養老、托育、醫療等民生類投資比重，高質量推進城市更新，着力擴大有效投資，靠前實施具備條件的“十五五”重大項目，支持民營企業參與鐵路、核電等領域重大項目，引導民間投資向高技術、服務業等新賽道拓展等。

中共中央：12月兩大會議定調2026年

事件：12月8日，政治局會議召開，分析2026年經濟工作；12月10-11日，中央經濟工作會議召開，細化部署2026年經濟工作。

簡評：中央經濟工作會議延續了12.8政治局會議的總基調，“堅定信心、用好優勢、應對挑戰”，首提做好明年經濟工作的“五大必須”和“五大關鍵着力點”，進一步“劃重點”，應有助於各方更好理解、更好執行中央政策。延續8大重點任務，擴內需、強產業、促改革延續前三，具體舉措上也有不少新提法，尤其是：貨幣政策新增“靈活高效運用降準降息等多種政策工具”；財政支出力度由“加大”“提高”改爲“保持必要的力度”；“兩新”政策延續、關注可能的擴圍；投資新增“止跌回穩”目標、關注新一批重大項目；重提房地產、定調變爲“着力穩定房地產”，新提“因城施策控增量、去庫存、優供給”；重申積極有序化解地方債、不得違規新增隱性債務等。

看點1：這是一次“堅定信心、用好優勢、應對挑戰”的會議，重提內外部壓力、但更多強調要積極應對挑戰；與12月政治局會議只間隔2天，基本屬過往最快節奏，彰顯了中央穩經濟、穩預期的決心。

看點2：首提做好明年經濟工作的“5大必須”，直面痛點、堵點，如“必須做到既‘放得活’又‘管得好’”等；首提“5大關鍵着力點”，屬於進一步“劃重點”，在8大重點任務下，突出擴內需、強產業、促改革、穩民生、防風險，應有助於各方更好理解、更好執行中央政策。

看點3：總體目標上，實現“十五五”良好開局是硬要求，延續做好各種“穩”，更注重預期管理、提振信心，也需關注將“促進經濟穩定增長、物價合理回升”目標放在貨幣政策目標下。

看點4：總基調上，“穩中求進、提質增效”，新提“堅持積極務實的目標導向”，結構上，“在質的有效提升上取得更大突破”，也更爲側重“解決存在的困難問題”。

看點5：延續12.8政治局會議8大重點工作，相比於“十五五”規劃建議稿，擴內需重回首位，強產業依舊靠前；相比於2024年中央經濟工作會議，擴內需、強產業、促改革延續前三，穩民生次序前移。

看點6：具體部署上，有不少亮點和新提法，尤其是：貨幣政策新增“靈活高效運用降準降息等多種政策工具”；財政支出力度由“加大”“提高”改爲“保持必要的力度”；“兩新”政策延續、關注可能的擴圍；投資新增“止跌回穩”目標、關注新一批重大項目；重提房地產、定調變爲“着力穩定房地產”、新提“因城施策控增量、去庫存、優供給”；重申積極有序化解地方債、不得違規新增隱性債務。

各部門學習中央經濟工作會議精神

國務院、財政部等多部門部署抓好中央經濟工作會議精神落實，3大看點：1）各部門要對標對錶、認領任務、結合職能逐項細化落實；2）緊扣確保“十五五”開好局、起好步，各部門要“推動各項工作落地見效；靠前發力抓落實”；3）各部門新部署，如證監會除了積極配合編制國家“十五五”規劃綱要外，科學制定資本市場“十五五”規劃體系；財政部明確要用好用足各類債券資金，包括髮行超長期特別國債，持續支持“兩重”建設、“兩新”工作，優化地方政府專項債券用途管理等。

2、部委政策：新版央企違規經營投資責任；多措並舉、加力促消費。

國資委：中央企業違規經營投資責任追究實施辦法

事件：12月18日，國資委印發《中央企業違規經營投資責任追究實施辦法》。

簡評：相比於2018年管理辦法，新版將責任追究情形由11個方面72種，增加到13個方面98種，更爲突出堅持政治引領、堅持問題導向、堅持容糾並舉、堅持系統觀念、堅持依法依規，具體條款上，關注新增：經營投資盡職合規免責條款，強化央企對戰略性新興產業、企業科技創新等領域探索性試驗、先行先試的保障，保護企業經營管理人員幹事創業的積極性。注重標本兼治，強化對整改措施落實情況的監督檢查，推動查辦一個案件、堵住一批漏洞、完善一類制度等。

商務部等：促進服務外包高質量發展行動計劃

事件：12月15日，商務部等六部門印發《促進服務外包高質量發展行動計劃》。

主要內容：目標到2030年，培育一批具有國際競爭力的服務外包龍頭企業，建設一批創新能力強、特色優勢產業明顯的服務外包集聚區。支持符合條件的服務外包企業利用多層次資本市場融資發展。鼓勵金融機構創新適應服務外包發展特點的金融產品和服務，支持金融機構擴大對服務外包企業知識產權質押、訂單質押融資的政策覆蓋面。

三部門：加強商務和金融協同，更大力度提振消費

事件：12月14日，商務部辦公廳、中國人民銀行辦公廳、金融監管總局辦公廳發佈《關於加強商務和金融協同，更大力度提振消費的通知》。

主要內容：其中提到，培育新型消費。因地制宜推動新型消費發展，按照風險可控、商業可持續原則，積極探索金融支持首發經濟、綠色消費、健康消費、數字消費、“人工智能+消費”、“IP+消費”等消費新業態新模式的有效舉措，提供更具多樣性、差異化的金融服務。引導金融機構與社交電商、直播電商等開展合作，開發適應互聯網特點的業務模式。

市場監管總局等：發佈提升網絡交易平臺產品和服務質量指導意見

事件：12月12日，市場監管總局等聯合發佈《關於提升網絡交易平臺產品和服務質量的指導意見》。

主要內容：旨在以優質供給激發消費潛力，力爭到2030年使平臺產品和服務質量顯著提升，消費者滿意度大幅提升。文件提出多項具體措施：在規範直播業態方面，督促直播電商平臺建立“黑名單”制度，並嚴厲打擊直播帶貨和食品、化妝品等重點領域的虛假宣傳、虛假廣告違法行爲；在優化平臺規則方面，明確要求健全平臺補貼行爲規則，以規範促銷活動；在保障產品安全方面，重點提出壓實網售食品、化妝品、醫療器械、燃氣器具等涉及公共安全和人身健康的產品質量安全主體責任，加強質量抽檢與追溯管理。

二、地方政策：學習中央經濟工作會議精神，科學謀劃、狠抓落實。

地方陸續學習中央經濟工作會議精神，重點對標對錶、科學謀劃2026年目標任務，並細化落實舉措。節奏上，江蘇、山東多地強調要靠前發力，江蘇、山東強調要確保“十五五”良好開局，堅決扛好經濟大省挑大樑責任，重慶“要做好明年一季度開局起步各項準備，抓實項目儲備和前期工作”；抓手上，浙江從“創新浙江”以及建設高能級開放強省、引領消費轉型升級的高地的定位切入，海南要“爭取外向型經濟指標有大的增長，更好顯示海南自由貿易港通道功能”；多地也特別提到抓落實，如黑龍江“狠抓任務落實，逐條分解中央經濟工作會議各項部署，逐項列出清單臺賬、細化推進措施”，上海“按照奮力一跳的要求，科學謀劃目標任務，在重點領域、關鍵環節拿出更多實招硬招”。

三、行業政策：定調“着力穩定房地產”；金融支持綠色工廠建設。

1、中央經濟工作會議定調“着力穩定房地產”，新提“因城施策控增量、去庫存、優供給”，穩地產組合拳仍可期。12月中央經濟工作會議定調“着力穩定房地產”，其中，新提“因城施策控增量、去庫存、優供給”，相比於此前24.9.26政治局會議，“對商品房建設要嚴控增量、優化存量、提高質量”，本次變化在於新增“因城施策”大前提，即更多給予地方政府自主權，並直接點名“去庫存”目標；延續“鼓勵收購存量商品房重點用於保障性住房等”；新提“深化住房公積金制度改革”，應會圍繞優化繳存比例、提取限制等，以更好保障住房需求。近期山東也發文，豐富“換新”模式，通過“賣舊換新”“收舊換新”“拆舊換新”三種模式，提升置換效率，全面支持住房“以舊換新”。

2、12.12工信部、央行聯合印發《關於用好綠色金融政策支持綠色工廠建設的通知》，建立完善綠色金融支持綠色工廠的工作機制，重點支持研發和產業化應用項目、技術改造升級項目、零碳工廠建設項目三大方向，包括產業綠色低碳重大工藝革新、“卡脖子”技術攻關、清潔原料燃料替代、數字化綠色化協同升級改造等。