【券商聚焦】野村證券：住房危機和消費低迷導致茅臺酒和房地產市場(尤其低線城市)庫存過剩

金吾財訊 | 野村證券中國首席分析師陸挺表示，近期貴州茅臺白酒價格的暴跌引起了廣泛關注，其旗艦品牌“飛仙”的批發價自2018年1月以來首次跌破每瓶1500元人民幣，較2021年8月的峯值下跌了61.4%。該行認爲，近期茅臺價格暴跌的主要原因有兩個：新的緊縮政策和日益惡化的房地產市場。

首先，內地5月中旬實施的嚴格緊縮措施禁止在官方場合飲酒和吸菸，嚴重打擊了茅臺等高檔白酒的需求。與2024年底相比，茅臺價格已下跌35.4%，與2025年4月底相比，跌幅將達31.1%。其次，由於房地產市場未能穩定，且自年中以來整體經濟增長放緩，茅臺酒的消費需求顯着下降。茅臺酒和房地產市場都曾被視爲頗具吸引力的投資選擇。住房危機和消費低迷導致茅臺酒和房地產市場(尤其是在低線城市)庫存過剩。