【券商聚焦】華泰證券：預期2026年全球銅供需將由過剩轉爲短缺

金吾財訊 | 華泰證券表示，供給方面，該機構測算2025年增量/增速分別爲66萬噸/2.4%。2025年銅礦擾動事件頻發，銅礦增量（考慮兌現能力）低至約12萬噸。展望2026年，若擾動事件頻發，銅礦增量仍有限；而高銅價可能刺激再生銅產量高速增長。需求方面，電力相關領域是2026年銅需求增長的重要基礎。該機構測算全球需求增量/增速分別爲77萬噸/2.97%。綜上，該機構預期2026年全球銅供需將由過剩轉爲短缺，疊加全球經濟復甦預期+通脹上行，及全球普遍財政貨幣雙寬鬆的環境，銅價或繼續上漲。2026年銅均價和高點有望突破1.1萬、1.2萬美金。