阿特斯太陽能(CSIQ)盤前漲超15% 機構指美國業務股權調整方案影響好於預期

金吾財訊 | 阿特斯太陽能(CSIQ)盤前漲超15%，截至發稿，報31.25美元。

中金公司發研報指，CSI發佈了關於美國市場業務調整暨關聯交易的公告，爲實現公司在美國市場業務長期參與，公司擬與控股股東CSIQ針對美國市場業務進行調整：美國本土產能出租給合資公司運營、CSIQ持股75.1%：公司（CSI）擬與控股股東CSIQ新設兩家合資公司分別運營美國的儲能和光伏業務，其中公司持有24.9%股份，CSIQ持有75.1%股份。合資公司將租賃公司（CSI）的美國產能進行生產運營。非美海外產能股權轉移75%至CSIQ：公司（CSI）擬將在美國以外但供應美國的製造工廠，包括已建成的海外光伏切片工廠、建設中的海外儲能工廠和海外光伏電池工廠通過股權轉讓的方式重組爲CSIQ佔75.1%，CSI佔24.9%。

股權轉讓比例符合預期，考慮租金收入後對業績影響或好於預期。根據美國OBBB法案對FEOC的股權限制，此前市場普遍預期美國業務相關的資產股權比例將下調至25%以下，本次交易方案符合市場預期。若交易完成，公司（CSI）除了獲得合資公司運營美國業務25%投資收益、非美海外產能的25%投資收益以及一次性的股權轉讓對價（75.1%股權交易對價爲3.5 億元，與賬面價值相符）外，還將獲得美國產能的租賃收入，我們認爲會很大程度彌補持股比例減少對業績的影響。

CSIQ專注美國市場運營，充分保障集團和股東利益。CSIQ在通過75%合資公司股權運營美國業務、以及獲得海外供美產能的75%股權後，將專注於美國市場運營，並有望充分受益於美國市場的光儲需求。這一方案在滿足合規的同時將利潤留在集團體內，最大程度地保護了公司股東的利益。