【券商聚焦】華泰證券維持中國燃氣(00384)買入評級 關注採暖用氣需求與新業務落地

金吾財訊 | 華泰證券研報指，中國燃氣(00384)公佈2025/26財年中期業績：1H-FY26收入344.81億港元，同比-1.8%；歸母淨利13.34億港元，同比-24.2%；自由現金流26.0億港元，同比+17.2%。歸母淨利同比下滑，主要受工業用氣需求承壓、新增接駁用戶減少以及補貼收入減少等因素影響。公司擬派發中期股息15港仙/股、同比持平。建議關注需求復甦節奏與新業務落地進展。該機構預計FY26-28 DPS保持穩定，強勁的自由現金流有望支撐穩定的派息水平。

該機構維持公司FY26-28歸母淨利預測34.91/37.36/39.49億港幣、同比+7%/+7%/+6%，EPS爲0.64/0.69/0.72港幣。給予公司目標價9.60港幣（前值8.32港幣），基於15x FY26預測PE（前值13x FY26預測PE），高於公司PE-FTM的歷史均值加一個標準差，主要考慮到公司自由現金流保持快速增長，有望支撐穩定派息和改善資產負債表。 維持買入評級。