【券商聚焦】中信建投維持同程旅行(00780)“增持”評級 料將持續受益行業心智的提升和業務模式拓展

金吾財訊 | 中信建投研報指，同程旅行(00780)發佈2025Q3業績，25Q3實現收入55.09億元，同比+10.4%。實現經調整淨利潤10.60億元，同比+16.5%。收入符合預期，利潤表現優質。25Q3經調整利潤率19.3%，同比+1.0pct。10月中旬正式完成對萬達酒管的收購。至25Q3末公司年付費用戶達到2.53億，年累計服務人次突破20億，創歷史新高。公司不斷推進場景、業務、技術等環節的賦能，出境業務持續向好，預計將持續受益行業心智的提升和業務模式拓展。

截至25Q3末，萬達酒店管理（香港）有限公司在國內外經營着239家酒店，擁有多個高端酒店品牌。預計此次戰略整合將進一步豐富公司品牌矩陣，加速酒管業務擴張。

該機構預計2025~2027年實現淨利潤27.0億元、33.2億元、38.3億元，實現經調整淨利潤33.5億元、39.0億元、43.6億元，當前股價對應歸母淨利潤的PE分別爲17X、14X、12X，對應經調整淨利潤的PE分別爲14X、12X、11X，維持“增持”評級。