網易(NTES)盤前升3.69% 機構看好儲備遊戲上線、AI賦能驅動公司業績增長

金吾財訊 | 網易(NTES)盤前股價上揚，暫升3.69%，報138.51美元。

開源證券研報指出，公司2025Q3實現營業收入284億元（同比+8.2%，環比+1.7%），歸母淨利潤86億元（同比+31.8%，環比+0.2%）。Q3毛利率爲64.1%（同比+1.2pct），銷售/管理/研發費率分別爲15.7%/4.1%/16.0%（同比+1.2/-0.1/-0.9pct），淨利率爲31.0%（同比+5.4pct），盈利能力提升主要得益於股票投資公允價值變動收益及較低的淨匯兌損失。

截至2025Q3末，公司合同負債達195億元（同比+25%，環比+15%），遞延收入逐步釋放或驅動業績延續高增。基於Q3業績，該機構下調2025-2027年業績預測，預計2025-2027年歸母淨利潤分別爲357/383/429（前值375/405/464）億元，當前股價對應PE分別爲16.6/15.5/13.8倍，該機構看好儲備遊戲逐步上線、優質產品出海、AI賦能深化共同驅動公司業績增長，維持“買入”評級。