【券商聚焦】信達證券維持中通快遞-W(02057)“買入”評級 指公司有望實現件量及利潤穩健增長

金吾財訊 | 信達證券發研報指，中通快遞-W(02057)發佈2025年三季度業績公告，前三季度實現營業收入345.88億元，同比+10.3%，調整後淨利潤68.18億元，同比-8.1%；其中Q3實現營業收入118.65億元，同比+11.1%，調整後淨利潤25.06億元，同比+5.0%。

根據公司公告表述，2025年公司全年業務量指引下調爲382億件至401億件，對應增速爲12.3%至13.8%(此前爲14%至18%)；公司將堅持以質量爲先、擴大市場佔有率並維持健康的盈利水平，推動長期健康可持續增長。該機構預計隨着“反內卷”深入推進，快遞行業競爭格局向着更健康的方向發展。

電商快遞件量規模擴張增速仍在，直播電商進一步崛起背景下，一方面網購消費滲透率進一步提升，另一方面網購消費行爲的下沉化和碎片化推動了單快遞包裹實物商品網購額的下行，該機構認爲快遞行業相對上游電商仍有超額成長性。在快遞行業“反內卷”背景下，行業從追求高數量轉向高質量發展，建議關注後續行業“反內卷”政策進展及行業格局變化。

該機構預計公司2025-2027年公司調整後歸母淨利潤爲98.70億元、112.73億元和125.26億元，同比-2.08%、+14.21%和+11.11%。中通快遞是國內加盟制電商快遞龍頭，單票盈利及現金流領先，憑藉自身規模、資產及管理優勢有望實現件量及利潤穩健增長，維持“買入”評級。