【券商聚焦】建銀國際維持快手(01024)“跑贏大盤”評級 指對可靈AI的前景仍持積極看法

金吾財訊 | 建銀國際研報指，快手(01024)3Q25業績小幅超預期，廣告及其他收入略好於預期，銷售費用低於預期；可靈AIv2.5上線後收入超3億元、環比增20%，管理層將2025年AI收入預期從1.25億美元上調至1.4億美元，受益於專業用戶高門檻及高粘性需求。AI技術升級繼續提升廣告阿爾法，3Q25廣告收入同比增14%，維持2026年15倍PE估值，增長與利潤擴張平衡。

該機構指，儘管全球生成式AI視頻市場競爭加劇，但憑藉強勁的需求、出色的產品表現，以及面向專業用戶、設置高准入門檻和強化用戶粘性的戰略，該機構對可靈AI的前景仍持積極看法。此外，2025年第三季度廣告收入同比增長14%，印證了AI驅動的技術升級將爲廣告業務超額收益帶來積極影響。財報修訂後，該機構基於2026年預期市盈率15倍的估值邏輯，將目標價從91.00港元微調至89.00港元，維持“跑贏大盤”評級。