圖形-加密貨幣與金融體系其他部分的聯繫

Elizabeth Howcroft

路透巴黎11月20日 - 近年來，加密貨幣市場飆升，部分原因是特朗普政府支持加密貨幣的立場鼓勵金融機構更廣泛地接受加密貨幣。

據加密追蹤機構CoinGecko估計，加密貨幣的總價值為3.2萬億美元，每天的交易量約為1970億美元，在全球市場中只占一小部分。

但監管機構和投資者仍然擔心，監管較松的加密世界中出現的任何問題是否會波及更廣泛的金融體系。

本周，最大的加密貨幣比特幣自4月以來首次跌破9萬美元 (link)，所有加密貨幣的價值在六周內被抹去了約1.2萬億美元。

比特幣BTC=的走勢通常與更廣泛的風險偏好一致。倫敦證交所集團的數據顯示，本周比特幣與標普500指數（S&P 500）的一個月滾動相關性為0.84，為六周來最強。相關性從-1到1不等。

以下是加密貨幣與主流市場的交集。

穩定幣儲備

穩定幣是與現實世界貨幣（通常是美元）掛鉤的加密貨幣。穩定幣發行商持有與其創造的代幣數量相匹配的儲備，並表示代幣持有者可以按需將穩定幣換回美元。

金融穩定專家警告說， (link)，大量贖回請求會導致這些儲備金被擠兌，影響到存放現金的銀行 (link)，甚至影響到儲備金投資的資產 (link)。

穩定幣市場由總部位於薩爾瓦多的 Tether 主導，該公司擁有約 1 810 億美元的儲備，其中 1 120 億美元持有美國國債。競爭對手 Circle 持有 240 億美元的美國國債。

加密貨幣相關股票

2025 年，加密股票飆升，越來越多的加密公司上市。但純粹的參與者仍然只占整個市場的很小一部分。

LSEG 的數據顯示，"區塊鏈和加密貨幣 "以及 "加密貨幣挖礦 "類股票的市值為 2250 億美元，僅占全球股票市場的 1.8%。

這不包括所謂的加密貨幣寶庫公司 (link)，其商業模式是購買和持有加密貨幣。雖然比特幣買家包括戰略公司MSTR.O等大公司，但今年有數十隻便士股被加密貨幣愛好者收購，押注價格上漲。

渣打銀行（Standard Chartered）估計，如果比特幣價格低於 9 萬美元，那麼這些公司的公司財務中將有一半持有的比特幣價值低於其支付的價格。

LSEG 表示，在 2025 年新上市的 173 家美國公司中，有四家是加密貨幣公司，共募集資金 12 億美元，約占美國 IPO 募集資金總額的 3.3%。

銀行接觸加密貨幣

銀行通過承接與加密貨幣相關的客戶、持有穩定幣儲備或提供資產托管等加密貨幣相關服務來涉足加密貨幣領域。

2023 年，專注于加密貨幣的美國銀行 Silvergate Capital 因客戶撤走存款而倒閉。

美國監管機構今年讓 (link)，銀行更容易參與加密貨幣相關活動，迫使其他地方的監管機構重新思考他們的做法。

有關銀行風險敞口的數據很難找到，但現有數據表明，銀行風險敞口雖小，但在不斷增加。

歐洲中央銀行在 5 月份的一份審查報告中稱，歐元區的重要機構在 2024 年提供了價值 47 億歐元的加密資產托管服務，高於 2023 年的 4 億歐元。

巴塞爾銀行監管委員會（Basel Committee on Banking Supervision）的數據顯示，在自愿提供數據的國家的銀行中，2024 年下半年對加密貨幣的審慎風險敞口為 59 億歐元。

加密貨幣投資基金

2024 年 1 月，美國監管機構決定 (link)，允許比特幣交易所交易基金，這釋放了新一波買家，包括主權財富基金和養老基金等機構投資者紛紛將資金投入加密貨幣。

晨星直接數據顯示，全球數字資產交易所交易產品的數量已從2021年的104種激增至2025年的367種。

儘管如此，據晨星公司估計，加密貨幣 ETP 的管理資產為 2223 億美元，與全球非加密貨幣 ETP 管理的 17.4 萬億美元資產相比，仍是小巫見大巫。