在股息不受追捧的美股市場中值得買入的15只派息股

在過去的 100 年裏，股息一直是股票市場總回報的重要組成部分。但現在情況已經大不相同。

標準普爾 500 指數的股息收益率約爲 1.2%，接近 50 年來的最低水平，而包含約 580 只股票、平均收益率爲 3.9% 的 紅利股ETF-Vanguard （Vanguard High Yield Dividend VYM）在過去一年落後指數約 4 個百分點，在過去五年則落後約 16 個百分點。

Trivariate Research 創始人 Adam Parker 將這一表現放在歷史背景下來看：在過去兩年中，不派息股票的表現比高股息股票高出約 40 個百分點，這是 25 年來最差的表現，僅次於截至 2010 年和 2021 年的兩年。

原因並不難理解。不派息或低派息股票，包括“七大科技巨頭”，已經成爲市場的主導，而那些傳統上派息合理的行業，如醫療保健和日用消費品，表現相對落後。

不過，對於尋求收益的投資者來說，仍有好消息。股息基本面依然穩健。近 70% 的派息公司在過去一年提高了股息，僅有 5% 削減了股息。這與歷史平均水平一致，表明派息公司面臨的經濟壓力不大。

此外，標普 500 的股息預計在 2025 年將增長 5%。摩根大通策略師 Brian Kaplan 表示：“股息基本面仍然強勁，得益於今年和明年預期的兩位數低端盈利增長、健康的企業資產負債表、擴張性的財政和寬鬆的貨幣政策，以及活躍的股票回購活動。”

儘管如此，這種情況尚未轉化爲超越市場的股票表現。Trivariate 的 Parker 建議採取不同的方法，而不是單純追逐高收益股。投資者應尋找低派息率且能夠通過盈利增長提高股息的公司，這表明它們擁有充足的淨利潤，可以向股東支付更多股息。

根據Bloomberg的數據，標普 500 公司在過去 12 個月支付了約 7200 億美元股息，約佔報告淨利潤的 40%。該指數預計在 2025 年盈利增長約 12%，2026 年再增長約 13%。因此，要符合 Parker 的標準，有派息傾向的公司需要將股息支付佔淨利潤比例控制在 40% 以下，同時擁有與市場相當的預期盈利增長。

他篩選出 15 只符合條件的股票，包括：黃金礦商 AngloGold Ashanti Ltd ADS 、壽險公司 F&G ANNUITIES & LIFE INC 、學生貸款提供商 Nelnet Inc Cl A、工業及醫療技術提供商 儒博實業、藥品分銷商 CENCORA、電影院 喜滿客影城 、天然氣運輸商 Navigator Holdings Ltd. 、銀行 第一資本、地區性銀行 阿萊恩斯西部銀行 、防務系統集成商 Leidos Holdings Inc 、公用事業 Vistra Energy Corp.、數據存儲公司 西部數據 、工作服供應商 第一聯合 、金融服務公司 UMB金融，以及液化天然氣生產商 Cheniere Energy Inc 。

這些股票在過去 12 個月內均已提高或啓動股息，平均股息支付佔淨利潤不到 30%。它們預計在 2026 年的盈利平均增長率超過 20%，爲股息增長留下了更多空間。

不過，缺點是其平均收益率爲 1.5%，雖高於標普 500，但低於該指數派息公司 2.4% 的平均收益率。不過 Parker 的名單還有另一優勢：估值。這 15 只股票按 2026 年預估盈利計算的平均市盈率僅爲 14 倍，而標普 500 派息股票的平均市盈率爲 20 倍，存在較大折扣。

股息可能永遠不會回到獲取股票回報的首選位置——“也許，最終會迴歸，”Parker 表示——但你無需等待它們重新流行，就可以讓股息在你的投資組合中發揮作用。