【券商聚焦】興業證券維持中集安瑞科(03899)買入評級 指公司未來幾年將進入成長期

金吾財訊 | 興業證券研報指出，前三季度中集安瑞科(03899)收入193.48億元，同比增長7.7%，淨利潤7.94億元，同比增長12.2%，其中清潔能源、化工環境、液態食品收入分部同比增長19.4%、下降28.2%、下降13.9%至150.4、15.7和27.4億元，清潔能源分部增長強勁。

該機構指，公司與鋼鐵廠合作的焦爐尾氣制氫聯產LNG項目截至2025年9月30日已經建成2個，在建1個，在談潛在項目5個（（其中一個項目於2025.11.14簽訂—凌鋼煤氣綠色綜合利用項目），預期2025年新項目2個，規劃2027年形成20萬噸氫氣+100萬噸LNG產能，未來將形成較強的運營類收入規模，極大平滑掉設備的週期性，公司能夠提供工程建造環節的設計、施工及設備，投產後能夠形成穩定的能源銷售收入，售氣價格和上游焦爐氣聯動保證了項目具有較好的IRR，未來這塊將非常值得期待。

該機構表示，公司未來幾年將進入成長期，預計公司2025、2026、2027年收入分別爲273.37、315.18、371.39億元，歸母淨利潤分別爲12.49、15.14和18.80億元。維持買入評級。