【券商聚焦】招銀國際維持BOSS直聘(02076)“買入”評級 指利潤率擴張好於預期

金吾財訊 | 招銀國際研報指，BOSS直聘(02076)公佈3Q25業績：總營收同比增長13%至21.6億元，符合一致預期與招銀國際預期；非GAAP淨利潤同比增長34%至9.92億元，較一致預期/招銀國際預期高出9%/15%，主要得益於銷售費用及研發費用的有效控制（同比分別減少25%/12%）。展望4Q25，公司預計總營收將同比增長12.4%-13.5%至20.5億-20.7億元，基本符合一致預期（20.6億元）。管理層指出3Q25多項積極信號，包括招聘者與求職者比例改善、企業續費率及淨收入留存率提升，這些均體現招聘需求回暖，有望支撐未來營收增長。展望2026年，管理層將持續推動高質量營收增長，目標新增完善用戶超3,500萬（對比2025年前10個月約4,000萬），並進一步提升利潤率。

考慮利潤率擴張好於預期，該機構上調2025-2027年盈利預測6%-7%。該機構將估值窗口前滾至2026年，維持目標價25.5美元，基於21x FY26E non-GAAP PE（前值：25.5美元基於24x FY25E PE），維持“買入”評級。