【券商聚焦】東北證券首予粵港灣控股(01396)買入評級 指其轉型“數字生態運營商” 抗風險能力與盈利韌性顯著增強

金吾財訊 | 東北證券研報指出，粵港灣控股(01396)是全國地產百強之星，重點聚焦粵港澳大灣區，以大灣區爲戰略價值高地，發展住宅及城市更新項目。近年來，公司持續推動從傳統地產開發商向“產城生態服務商”的戰略轉型。2025年10月23日，公司通過一宗重大併購，將閒置廠房、土地資源轉化爲高性能智算中心，實現從“物理空間建造者”向“數字生態運營商”的戰略升級。10月23日，粵港灣控股發佈公告稱已完成對Wisdom Knight Holdings Limited的收購，總價爲9.77億港元。Wisdom Knight Holdings Limited控制的國內主體（深圳天頓數據科技有限公司）是中國第一梯隊智算建設運營商，國內最早佈局國標A級第三方數據中心的企業之一，是“綠能智算”全生命週期服務的供應商，提供AI智算全生命週期服務。

該機構指，天頓數據深耕的“綠能智算”模式，與公司積澱的產城開發能力形成完美咬合，將閒置廠房、土地資源轉化爲高性能智算中心、AI算力基礎設施，徹底改變傳統產業運營的盈利邏輯。另外，天頓數據客戶中大型雲服務商與頭部AI公司等高價值B端資源的注入，爲粵港灣開闢了全新的增長曲線。通過打造AI算力服務、能源管理收益、智算空間運營收入等多元化收入結構，企業抗風險能力與盈利韌性顯著增強。併購推動資本邏輯重構，打造“產業運營資產證券化+算力運營收益”的雙輪驅動模型，公司估值將重塑。

該機構表示，預計2025-2027年公司歸母淨利潤分別爲7.18/5.79/7.89億元，同比增長分別爲+139.13%/-19.41%/+36.41%，對應PE分別爲9x/11x/8x，首次覆蓋，給予“買入”評級。