新股申購 | 線上消費市場經營者量化派今起招股，一手入場費4949.42港元

華盛資訊11月19日訊，量化派(02685.HK)今起招股，發售價區間爲8.8-9.8港元，每手500股，一手入場費4949.42港元，預期H股將於2025年11月27日（星期四）上午九時正在聯交所開始買賣。

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量化派：中國線上消費市場經營者

• 發售比例：擬全球發售1334.75萬股，香港公開發售佔10%，國際發售佔90%，另有15%超額配股權和15%發售量調整權（機制B）
• 發售價格：發售價區間爲8.8-9.8港元，每手500股，一手入場費4949.42港元
• 發售日期：11月19日至11月24日
• 上市日期：11月27日
• IPO保薦人：中金、中信證券

公司簡介

集團是一家中國線上市場營運商。集團的消費電商平臺羊小咩自2020年11月起涵蓋各式零售商品，如第三方市場供應商提供的消費電子產品、食品及飲料、家電、化妝品、珠寶、服裝及個人日常護理用品，並透過線上購買將該等消費品與集團的羊小咩用戶進行匹配。集團亦自2022年4月經營汽車零售線上到線下(O2O)平臺消費地圖，該平臺目前主要與汽車零售商合作吸引線上流量，使其能夠在當地實體店線下購車；及在較小程度上，自2024年起，消費地圖亦可讓消費者在線上購車。集團將(i)羊小咩上的市場供應商（包括商品供應商及POP商店經營者）及(ii)消費地圖上的市場供應商（包括汽車零售商，且於往績記錄期間，包括汽車零售商及本地生活商品及服務商戶）視爲集團的業務夥伴。在極小範圍內，集團爲商業夥伴提供廣告服務。

鑑於盈利能力及增長潛力較高，集團將羊小咩定位爲集團的主要線上市場，並引導及分配較多的資源用於其繼續擴張。截至2024年12月31日止年度及截至2025年5月31日止五個月，來自羊小咩的收入分別佔集團總收入約93.2%及98.1%。

財務數據

集團的業務模式圍繞將集團的線上市場、終端客戶與業務夥伴提供的商品及服務集成，從而形成集團業務發展的良性循環。截至2022年、2023年及2024年12月31日止年度以及截至2025年5月31日止五個月，通過集團的線上市場，集團所促成交易的交易值分別爲人民幣24億元、人民幣23億元、人民幣113億元及人民幣57億元。

募資用途

基於發售價爲每股股份9.30港元（即指示性發售價範圍每股股份8.80港元至9.80港元的中位數），經扣除集團就全球發售已付及應付的包銷佣金、費用及估計開支後，估計將自全球發售收取所得款項淨額約580萬港元。其中：

• 約55%將獲分配用於提高集團的研發能力及改善集團的撮合服務的技術基礎設施；
• 約45%將獲分配用於將獲分配用於推廣集團的業務模式。

IPO小知識

根據今年8月4日生效的港股IPO新規，港交所對回撥機制進行了調整，引入“雙軌制”。發行人可選擇機制A或機制B作爲首次公開招股發售的分配機制。

• 機制A:分配至公開認購部分的初始比例爲5%，最高回撥比例35%。
• 機制B：發行人事先選定一個分配至公開認購部分的比例(10%-60%)，無回撥機制。

機制B的不強制回撥意味着機構投資者將獲得更多份額，中金公司董事總經理施琦表示：此舉有效緩解後市沽壓，有利於IPO合理定價及後市表現，同時稀缺性也激發了散戶投資者認購熱情。新規後，截至11月13日上市的32只新股中，27只選擇採用機制B上市，其中24只新股上市首日錄得正漲幅。

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風險提示: 投資涉及風險, 證券價格可升亦可跌, 更可變得毫無價值。投資未必一定能夠賺取利潤, 反而可能會招致損失。過往業績並不代表將來的表現。在作出任何投資決定之前, 投資者須評估本身的財政狀況、投資目標、經驗、承受風險的能力及瞭解有關產品之性質及風險。個別投資產品的性質及風險詳情, 請細閱相關銷售文件, 以瞭解更多資料。倘有任何疑問, 應徵詢獨立的專業意見。