【券商聚焦】中信建投維持京東(09618)“買入”評級 指其整體利潤降幅仍好於預期

金吾財訊 | 中信建投研報指，2025Q3京東(09618)實現營收2990.59億元人民幣，同比增長14.85%，實現Non-GAAP淨利潤57.96億元，同比降低56.0%，對應淨利率1.94%，去年同期爲5.06%，收入增長超彭博一致預期，淨利潤降幅好於彭博一致預期。本季度日百品類景氣延續，增速繼續維持高位，帶電品類受國補政策逐步進入高基數月份影響，增速顯著放緩。利潤端，本季度新業務虧損額環比仍略有擴大，但零售主業利潤好於預期，集團整體利潤降幅仍好於預期。關注京東外賣單量、UE、投入持續性，以及在國補退坡的大背景下今年京東雙11增長情況。

該機構預計2025、2026年公司收入分別爲13366億元和14079億元人民幣，同比增長15.34%和5.34%，Non-GAAP淨利潤分別爲325.08億元和435.09億元人民幣，同比增長-32.03%和33.84%。維持“買入”評級，給予目標價179.61港元，對應集團2026年12倍PE。