【券商聚焦】中信里昂維持中芯國際(00981)“優於大市”評級 指其Q3業績優於預期 毛利率表現強勁

金吾財訊 | 中信里昂發表研究報告指出，中芯國際(00981)第三季業績優於預期，毛利率表現強勁。中芯第三季營收按季增加7.8%至23.8億美元，優於指引之按季增5%-7%。毛利率按季增1.6個百分點、按年增1.5個百分點至22%，優於指引18%-20%，受惠於產能利用率年增5.4個百分點、按季增3.3個百分點至95.8%；生產波動影響減輕產品組合轉向複雜製程抵銷折舊上升影響。

中信里昂指出，第四季指引大致符合市場預期。公司觀察到芯片產業鏈重組加速，國內替代涵蓋類比、MCU、記憶體、CIS及LCD驅動芯片。中芯預期第四季需求維持強勁，儘管爲傳統淡季，目前產能利用率及晶圓產出高於4Q25指引。

中信里昂表示，中芯觀察到產業鏈重組與國內替代加速，預期趨勢持續。本土客戶於類比、MCU、記憶體（NorFlash）、CIS（CMOS影像感測器）及LCD驅動芯片搶佔市佔，訂單持續轉向中芯。中信里昂上調目標價由58.8港元至93.3港元，維持“優於大市”評級。