《匯市短評》美元走軟可為特朗普關稅戰推波助瀾，但風險很大

路透11月14日 - 美元走軟可能會通過提高進口商品價格來加劇特朗普關稅戰的影響，但可能會阻礙對美國金融資產的投資，這在美國債台高筑的情況下是個問題。

雖然美國政府並未像特朗普首個任期內那樣鼓勵美元下跌，但也未對美元貶值提出反對，儘管美元今年的下跌打破了自2008年全球金融危機以來風險厭惡環境下美元趨漲的慣例。

投資者不再從美元尋求避險，而是最初轉向歐元、日圓和黃金，隨後拋售日圓，轉而買入高收益貨幣，推動與股市同步繁榮的套利交易。

這一策略顯然風險較高，取決於股市漲勢能否持續，但市場對歐元、黃金和瑞郎的需求仍在持續增加，可能是出於對沖股市回調風險的需要。

大量資金湧入股市，因此對歐元、黃金和瑞郎的需求可能非常大。這可能改變全球儲備管理者的行為，從而對美元產生重大而持久的負面影響。

自2008年以來，全球儲備管理者已積累數萬億美元美元的儲備，使美元貿易加權指數在今年初觸及20年高位，其中大量儲備以美國債券形式持有。

若資金繼續從美元流向歐元，那麼已經從 1.0125 升至 1.1918 的歐元/美元將繼續上漲。這將迫使全球央行調整約12萬億美元的儲備資產結構(其中58%為美元)，這也將增加美債被拋售的風險。

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(Jeremy Boulton是路透的市場分析師，以上內容僅代表其個人觀點) (完)